Källa: Inderes

CapMan publicerar sin Q2-rapport torsdagen den 6 augusti, och företagets rapport kan följas här klockan 09.30. Vi förväntar oss en stark resultatförbättring drivet av tidigare nyförsäljning och goda investeringsintäkter, men rapportperiodens absoluta höjdpunkt är de redan meddelade första stängningarna av Infra III- och NRE IV-fonderna, vilka tydligt minskar risknivån förknippad med företagets tillväxt.

Nyförsäljningen har gått mycket bra under rapportperioden

Vi estimerar att CapMans omsättning kommer att öka tydligt till 18,0 MEUR i Q2 (Q2'25: 14,1 MEUR). Största delen av tillväxten kommer från förvaltningsavgifter, där förra årets goda försäljning och CAERUS-förvärvet stöder siffrorna. Det är viktigt för investerare att notera att de betydande första stängningarna av Infra III- och NRE IV-fonderna, som genomfördes under rapportperioden, ännu inte syns i omsättningen. Vi förväntar oss att intäkterna från vinstdelning fortfarande ligger på en blygsam nivå om cirka 1 MEUR, och större intäkter från vinstdelning kan förväntas tidigast under Q4, förutsatt att Infra 1 hinner omfattas av vinstdelningen under innevarande år.

Vi anser att de absolut viktigaste händelserna under rapportperioden är de första stängningarna av Infra III- och NRE IV-fonderna, vilket enligt våra beräkningar kommer att öka företagets förvaltade tillgångar (AUM) till 7,7 miljarder euro. Särskilt den snabba stängningen av infrastrukturfonden direkt efter att kapitalanskaffningen påbörjades anser vi vara en utmärkt framgång, och vi bedömer att storleken på stängningen är betydande. Även fastighetsfonden NRE IV:s första stängning är ett strategiskt ytterst viktigt steg på en alltjämt utmanande fastighetsmarknad, även om storleken på stängningen sannolikt har varit blygsam. Dessa framgångar minskar avsevärt företagets riskprofil kopplad till den breda kapitalanskaffningscykeln och ger ett starkt stöd för våra tillväxtförväntningar för åren 2026–2027.

Avgiftsresultatet förbättras, men kostnadskontrollen är under lupp

Vi förväntar oss att den justerade rörelsevinsten stiger betydligt till 9,3 MEUR (Q2'25: 3,3 MEUR). Största delen av resultatförbättringen kommer från investeringsintäkter, där vi förväntar oss ett bra kvartal (+5,4 MEUR). Det för aktien kritiska avgiftsresultatet växer också tydligt, drivet av tidigare nyförsäljning (Q2'26: 2,9 MEUR). Efter de betydande framgångarna med nyförsäljningen är tillväxten förknippad med färre risker än tidigare, och den starka resultatförbättringen under de kommande åren kommer att vara alltmer beroende av kostnadskontroll. Kostnadsutvecklingen är återigen under lupp.

Utsikterna borde inte bjuda på några överraskningar

Vi förväntar oss att CapMan upprepar sin guidning för innevarande år, enligt vilken förvaltat kapital och lönsamheten för avgiftsintäkterna kommer att öka under 2026. I rapporten kommer vi, utöver siffrorna, att fokusera på ledningens kommentarer om kapitalanskaffningsmarknadens vitalitet och tidplanen för kommande stängningar.