Digital Workforces redovisningsförändring förbättrar transparensen, samtidigt som företaget sänkte sitt omsättningsmål

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-03-18 05:59 GMT. Ge feedback här.

Digital Workforce meddelade på tisdagen att de ändrar sina redovisningsprinciper för licensförsäljning. Enligt vår ståndpunkt gör ändringen företagets rapportering mer jämförbar med internationella metoder och förbättrar transparensen för den viktiga återkommande intäkten. Samtidigt justerade företaget sin guidning i enlighet med ändringen och sänkte sitt omsättningsmål för 2026 till 40 MEUR, vilket delvis återspeglar den nya rapporteringsmetoden och enligt vår ståndpunkt är en mer realistisk nivå än tidigare. Vi kommer att uppdatera våra omsättningsestimat i enlighet med den nya strukturen i samband med investerardagen efter torsdag, men det påverkar inte resultatet eller aktiens värdering.

Redovisningsändringen förbättrar transparensen och den relativa marginalen

Företaget har omvärderat principerna för redovisning av licensförsäljning baserat på den nuvarande affärsmodellen och kundavtalen. I fortsättningen kommer kundlicenser som inte inkluderar underhålls- eller utvecklingstjänster för automationsplattformen att redovisas netto. Detta innebär att skillnaden mellan det belopp kunden betalar och licenskostnaden som betalas till leverantören presenteras som omsättning, istället för den tidigare bruttoredovisningen. Dessutom kommer intäktsredovisningens tidpunkt att ändras från början av 2026, så att omsättningen redovisas när avtalet träder i kraft, och inte längre periodiseras över avtalsperioden. Som ett resultat av rapporteringsändringen kommer cirka 4 MEUR att falla bort från den gamla rapporterade omsättningen på årsbasis.

Nettoredovisningen minskar den rapporterade omsättningen, men företagets absoluta försäljnings- och EBITDA-siffror förblir oförändrade. Detta leder till en förbättring av den relativa marginalen, då samma euromässiga marginal relateras till en lägre omsättning. Enligt vår ståndpunkt gör ändringen att den blir mer jämförbar med internationella metoder och förbättrar särskilt transparensen för den viktiga återkommande intäkten.

Företaget sänkte sitt strategiska mål till en mer realistisk nivå

Delvis i och med den nya redovisningspraxisen justerade Digital Workforce även sina strategiska mål. Företaget siktar nu på en årlig omsättning på 40 MEUR i slutet av 2026, inklusive eventuella företagsförvärv. Det tidigare målet var 50 MEUR, vilket bestod av 40 MEUR organisk omsättning och 10 MEUR icke-organisk tillväxt. Minskningen av målet beror delvis på redovisningsändringen (4 MEUR), och vi finner det nya målet mer realistiskt. Företaget har under tidigare år vid flera tillfällen justerat sina långsiktiga mål. Före redovisningsändringen estimerade vi en omsättning på 33,7 MEUR för 2026.

Lönsamhetsmålet förblev oförändrat, och företaget siktar fortfarande på en justerad EBITDA-nivå på över 15 % i slutet av 2026. I och med redovisningsändringen blir det beräkningsmässigt lättare att uppnå detta mål när omsättningsbasen minskar, även om det absoluta resultatkravet inte ändras.

Företaget justerade sina utsikter för 2026 i enlighet med redovisningsändringen

Företaget publicerade samtidigt justerade jämförelsesiffror för 2024 och 2025. Enligt den nya rapporteringsmetoden är den justerade omsättningen för 2025 24,3 MEUR (tidigare rapporterat 28,7 MEUR) och den justerade EBITDA 1,3 MEUR (5,2 % av omsättningen). Resultatnivån är således oförändrad, men rapporteringsändringen förtydligar den verkliga volymen och lönsamhetspotentialen för den återkommande intäktsbaserade verksamheten.

Företaget justerade även sina finansiella utsikter för 2026 i enlighet med den nya redovisningspraxisen. Digital Workforce förväntar sig nu att omsättningen kommer att växa med minst 15 % jämfört med 2025, vilket enligt vår uppfattning indikerar en jämförbar omsättning. Företaget förväntar sig att den justerade EBITDA kommer att ligga mellan 7–13 % av omsättningen. Tidigare utsikter estimerade en tillväxt på minst 15 % och en justerad EBITDA-marginal på 6–12 % (enligt den gamla rapporteringen).

Guidningen är enligt vår ståndpunkt ungefär i linje med den tillväxt på 17,7 % vi tidigare förväntade oss. Företaget anordnar en investerardag på torsdag klockan 14.00, som kan följas här. Vi kommer att uppdatera våra omsättningsestimat i enlighet med den nya strukturen i samband med investerardagen, men det påverkar inte resultatet eller aktiens värdering.