Easor Q1'26 förhandskommentar: Detta år handlar om att bygga tillväxtgrunden

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-15 04:50 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Easor publicerar sin Q1-rapport torsdagen den 21 maj klockan 9. Detta är företagets första delårsrapport som ett självständigt börsbolag efter avknoppningen från Talenom, så det finns inga historiska siffror tillgängliga för jämförelseperioden. Vi förväntar oss att Easors omsättning har förblivit ungefär stabil jämfört med föregående kvartal och att rörelseresultatet är på en låg nivå, vilket återspeglar det självständiga företagets administrationskostnader och internationella tillväxtsatsningar. I rapporten följer vi särskilt utvecklingen av antalet partnerredovisningsbyråer, eftersom utvidgningen av denna kanal är central för att Easor ska uppnå sina medelfristiga tillväxtmål.

Vi förväntar oss en stabil utveckling jämfört med föregående kvartal

Vi estimerar att Easors omsättning för Q1 uppgick till 5,2 MEUR, vilket skulle innebära en ungefär stabil utveckling jämfört med föregående kvartal (5,1 MEUR). Vi förväntar oss att omsättningen huvudsakligen kom från Finland och att omsättningen från utlandet fortfarande var mycket liten. I Spanien har företaget sedan början av året börjat fakturera kunder (cirka 5 200) som tidigare använt tjänsten kostnadsfritt, vilket gradvis borde börja synas i omsättningen. I rapporten följer vi särskilt utvecklingen av antalet partnerredovisningsbyråer (2/26: 274 st), vilka är företagets viktigaste distributionskanal för både internationell tillväxt och i Finland.

Tillväxtinvesteringar och administrationskostnader håller resultatet lågt

Vi förväntar oss att den justerade rörelsevinsten uppgick till 0,3 MEUR under Q1, vilket motsvarar en låg marginal på 5 %. Easors lönsamhet tyngs av de extra kostnader som följer med att vara ett självständigt börsbolag, vilka företaget har uppskattat till cirka 0,4 MEUR på årsbasis. Dessutom investerar företaget för närvarande kraftigt i den spanska organisationen och i att bygga internationella distributionskanaler, vilket syns i ökade personal- och marknadsföringskostnader. Även till följd av tidigare höga investeringar förblir avskrivningarna på en hög nivå och belastar rörelseresultatet. I vår prognosmodell antar vi att den mest betydande kostnadsökningen kommer att ske under åren 2026-2027.

År 2026 är en förberedelse för öppnandet av den spanska marknaden

Easor har guide:at för en omsättningstillväxt på 3–10 % för 2026 och en försämrad rörelsemarginal på grund av utbyggnaden av distributionskanaler och tillväxtinvesteringar. Vårt nuvarande estimat för helåret är en tillväxt på 6,6 % och en justerad rörelsevinst på 1,3 MEUR (2025: 3,3 MEUR). Innevarande år är en strategisk investerings- och förberedelsefas för Easor innan vi förväntar oss en gradvis accelererande tillväxt från och med 2027. Den viktigaste drivkraften för detta är ikraftträdandet av Spaniens Verifactu-lagstiftning, som tvingar ett stort antal företag att använda programvara som möjliggör e-fakturering. I Q1-rapporten följer vi särskilt ledningens kommentarer om utvecklingen på de spanska och italienska marknaderna samt företagets förmåga att vinna nya redovisningsbyråpartners i dessa länder. Kommentarer om mottagandet av Easors programvara bland nya partners i Finland är också av intresse.