EcoUp H2'25 förhandskommentar: Räkenskapsåret verkar ha varit svagt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-23 05:44 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

EcoUp publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 torsdagen den 26 februari 2026, och företagets resultatrapport kan följas här klockan 15.00. Vi förväntar oss att företagets omsättning och EBITDA för slutet av året har minskat jämfört med jämförelseperioden, särskilt till följd av genomförda företagsförvärv. Vårt fokus i rapporten ligger särskilt på kommentarer om utsikterna för 2026 samt isoleringsverksamhetens framsteg på den svenska marknaden.

Företagsförvärv tynger omsättningen

Vi förväntar oss att EcoUps omsättning för H2'25 har minskat med ungefär 14 % till 15,9 MEUR. Utvecklingen av omsättningen under rapporteringsperioden bestäms av genomförda företagsförvärv, vars nettoeffekt vi förväntar oss har varit tydligt negativ. Vi bedömer att avyttringen av Uudenmaan Imupalvelu har belastat H2-omsättningen med drygt 3 MEUR, vilket förvärvet av svenska Isoleringslandslaget endast delvis kompenserar (med knappt 1,5 MEUR). Vi uppskattar att den organiska tillväxten inom isoleringsverksamheten har varit något negativ (-1...-5 %), vilket återspeglar den fortsatt mycket svaga marknaden för byggnation av fristående hus i Finland. Från teknikverksamheten förväntar vi oss ingen omsättning för slutet av året.

Säsong och vändning i Sverige stöder svag EBITDA

Vi uppskattar att EcoUps EBITDA för H2'25 uppgick till 1,7 MEUR, vilket motsvarar en marginal på 10,7 %. Även om vårt estimat är lägre än jämförelseperioden, innebär det en sedvanlig säsongsmässig resultatförbättring från H1'25:s förlustnivå. Lönsamheten stöds av isoleringsverksamhetens säsongsmässighet som är koncentrerad till slutet av året, samt effektiviseringsåtgärderna i det svenska dotterbolaget, vilket vi förväntar oss har lett till en knappt positiv EBITDA för de svenska verksamheterna. Vi förväntar oss att EBITDA för helåret 2025 uppgick till 1,0 MEUR, vilket skulle vara i linje med företagets guidning i samband med den negativa vinstvarningen. På grund av höga avskrivningar förväntar vi oss att resultat efter skatt för H2 var något negativt och att EPS uppgick till -0,03 euro. Vi förväntar oss inte att företaget betalar utdelning, då företaget nyligen samlade in kapital genom en riktad emission.

Guidning för 2026 och framsteg på den svenska marknaden i fokus

I bokslutsrapporten fokuserar vi särskilt på guidningen för 2026. Vi förväntar oss att bolaget guidar för en ökande omsättning och EBITDA, och den svaga nivån under det avslutade räkenskapsåret sätter ribban lågt för att uppnå detta. Vi estimerar att omsättningen för 2026 kommer att stiga till 34,0 MEUR och EBITDA till 2,3 MEUR. Utvecklingen av nybyggnation av småhus i Finland, som styr efterfrågan inom isoleringsverksamheten, har fortsatt att vara svag, men vi förväntar oss att marknaden piggnar till under H2'26 från en mycket låg jämförelseperiod. En tidigare starkare position i Sverige förbättrar tillväxtutsikterna, då marknadssituationen i Sverige enligt vår bedömning är betydligt bättre än i Finland. Enligt vår ståndpunkt är utmaningen för EcoUp å andra sidan att vinna marknadsandelar i Sverige.

Gällande teknikverksamheten följer vi tecken på framsteg i kommersialiseringsfasen. Företaget har nyligen tillkännagivit ett samarbete med Rakennusbetoni- ja Elementti Oy för att påskynda användningen av sin cirkulära ekonomiteknik i betongprodukter. Detta återspeglar partnerskapsmodellen enligt strategiuppdateringen och ett starkare fokus på lösningar för betongindustrin.