Eezy: Ny strategi och finansiella mål för 2026-2028

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-16 06:50 GMT. Ge feedback här.

Eezy publicerade på måndagen en uppdaterad strategi och finansiella mål för åren 2026–2028. Företaget strävar efter betydande omsättningstillväxt och förbättrad marginal under strategiperioden, till nivåer som överstiger våra estimat. Detta ger dock inte anledning till en omedelbar översyn av estimaten, så vi inväntar bevis på en snabbare (vinst)tillväxttakt än vad vi estimerat innan en eventuell uppdatering av estimaten.

Strategin återgår till grunderna

I den uppdaterade strategin fokuserar Eezy på sin kärnverksamhet, det vill säga personaluthyrning och rekryteringstjänster, samt stödjande funktioner. Tillväxt söks i första hand organiskt, men företagsarrangemang är också möjliga. Strategin möjliggörs av ett AI-assisterat affärssystem, internationell rekrytering samt tydliggörande av ledning och företagsstruktur. Företaget nämner följande som de viktigaste tillväxtkällorna:

Tillväxt från kärnkompetensområden: Företaget strävar efter snabbare tillväxt än marknaden inom sina starka kundbranscher (industri, bygg, handel, hotell- och restaurang).

Nya tjänste- och prissättningsmodeller: Särskilt uthyrning av tjänstemän (expert- och försäljningsroller) bedöms erbjuda tillväxtpotential.

Utveckling av entreprenörsnätverket: Potential ses både i nationella ramavtal och i lokala kundrelationer.

Eezys nya långsiktiga finansiella mål för 2028 är 1) en kedjeomsättning på över 330 MEUR, 2) en koncernomsättning på över 200 MEUR och en rörelsevinst (EBIT) på över 5 % av koncernomsättningen. Dessutom behöll företaget sitt mål att dela ut 30–50 % av räkenskapsårets vinst som utdelning.

Målen är högre än våra estimat

Vi bedömer att en stor del av Eezys omsättningsminskning under de senaste åren återspeglar utvecklingen inom dess största kundbranscher (särskilt industri och byggnation), dessutom bedömer vi att företaget har förlorat en del marknadsandelar efter att Wulff Works intensifierat konkurrenssituationen. Vi bedömer dock att en återhämtning av omsättningen inom de största kundsektorerna erbjuder en möjlighet till snabbare tillväxt än marknaden och en återhämtning av marknadsandelar. Detta gör dock nödvändigt att företagets konkurrenskraft har förblivit åtminstone oförändrad. Vi bedömer att det nya affärssystemet och därmed en mer digital serviceprocess har stärkt Eezys konkurrenskraft och därmed stöder en snabb omsättningstillväxt, så snart den inhemska ekonomin vänder tillbaka till tillväxt. Vårt estimat för omsättningen 2028 är dock lägre än målet (2028e: 170 MEUR), så att uppnå målet gör nödvändig en starkare marknadstillväxt än vad vi förväntar och/eller en ökning av Eezys marknadsandel. Dessutom har företaget överfört personaluthyrningsverksamheten till en franchisekedja under kedjeentreprenörer, vilket innebär att den historiska omsättningsnivån inte är helt jämförbar med den nu publicerade målsättningen på grund av olika redovisningspraxis.

Eezys tidigare lönsamhetsmål var en rörelsemarginal på 8 % år 2028. Under de svåra marknadsförhållandena 2020–2024 har företagets rapporterade rörelsemarginal enligt våra beräkningar i genomsnitt endast varit drygt 3 %, medan Eezy tidigare i historien har uppnått betydligt högre nivåer (2018: rörelsemarginal 10 %). Efter 2018 har dock företagets struktur förändrats och under de senaste åren har lönsamheten begränsats av en betydande minskning av koncernens omsättning. Därför anser vi att historiska siffror inte ger en bra jämförelsepunkt för målet. Vi anser att lönsamhetspotentialen för Eezy i dess nuvarande form är svår att bedöma, särskilt med tanke på att företaget också har genomfört betydande besparingsåtgärder och implementerat ett nytt affärssystem med effektiviseringspotential (bl.a. genom automatisering). Vår förväntning för rörelsemarginalen för åren 2026-2028 är i genomsnitt 4,4 % (2028e rörelsemarginal 4,6 %), vilket innebär att förväntningarna för de närmaste åren ligger under målsättningen. Vi anser att företaget har en del att bevisa gällande de nya målen, och de ger inte anledning till omedelbara estimatrevideringar. Vi kommer dock att utvärdera målen och våra estimat mer detaljerat i en omfattande rapport som kommer att uppdateras inom kort.

Eezy behöll sin utdelningspolicy oförändrad, men specificerade inte prioriteringarna för kapitalallokering (återbetalning av skulder, utdelning och icke-organisk tillväxt). Vi bedömer dock att skuldåterbetalning är högst upp på listan, eftersom företagets nuvarande skuldsättning och skuldnivå enligt vår åsikt är ohållbart hög (i slutet av Q3 2025 var nettoskulden 50 MEUR och 5,7x EBITDA för de senaste 12 månaderna). Därmed estimerar vi inte att företaget kommer att betala utdelning under de närmaste åren, utan vi bedömer att företaget kommer att använda det fria kassaflödet för att minska skuldsättningen.