Vi besökte förra veckan Exels produktionsanläggning i Kapfenberg i Österrike. Utöver rundvandringen på fabriken gick man under besöket igenom bolagets tillväxtstrategi och marknadsutsikter, där det naturligtvis inte hade skett några väsentliga förändringar jämfört med Q2-rapporten. Besöket konkretiserade dock enligt oss väl de åtgärder som vidtagits inom ramen för strategin.

Österrike som ett konkret exempel på höjda utnyttjandegraden

Beslutet om att investera i den nya produktionsanläggningen i Kapfenberg fattades 2019, och den togs i drift 2021. Därmed är produktionsanläggningen fortfarande modern. Vidare skulle tomtens yta i princip möjliggöra utbyggnadsinvesteringar även i framtiden. Vår uppfattning är att produktionen i Österrike för närvarande är starkt fokuserad på tillverkning av olika glasfibertillämpningar. Vi bedömer att den betjänar flera kundbranscher, där Byggnation och infrastruktur samt Transport intar en central roll. Vidare tillverkas olika specialprofiler för industrin vid fabriken. På affärsenhetsnivå betjänar fabriken kunder inom Skräddarsydda lösningar i likhet med företagets övriga västerländska fabriker.

Baserat på kommentarer från företagsledningen och den lokala fabriksledningen har profilerna som flyttats från fabriken i Belgien, som stängdes förra året, körts upp framgångsrikt efter vissa initiala utmaningar. Den viktigaste revideringen vid fabriken de senaste åren har dock varit övergången till en 24/7-modell i produktionen, vilket enligt kommentarerna har förbättrat verksamhetens effektivitet och lönsamhet avsevärt. Detta, tillsammans med ökade volymer (inklusive tillämpningar som flyttats från Belgien) och ett starkare fokus i produktionen, har lett till en högre utnyttjandegrad i enlighet med Exels tillväxtstrategi. Enligt vår mening verkade fabriksledningen och personalen också vara nöjda med effekterna av de strategiska åtgärderna. Samtidigt bedömer vi att verksamheten kan utvecklas ytterligare genom ständiga förbättringar och feedback från olika delar av organisationen.

Även de övriga fabrikerna har gått över till 24/7-modellen, marknadsutsikterna är ljusa

Exels ledning kommenterade att även bolagets övriga fabriker har övergått till en 24/7-modell i produktionen. Ledningen påpekade dock att detta ännu inte innebär att alla linjer har gått över till detta, vilket vi inte anser är överraskande med tanke på strategins utvecklingsfas. Vår tolkning är dock att produktionen vid alla fabriker har utvecklats positivt, men för närvarande finns det mest att göra vid fabriken i USA, som har orsakat huvudbry historiskt sett. Vidare ligger fokus naturligtvis fortfarande på att säkerställa kvaliteten och leveransförmågan vid fabriken i Indien i takt med att volymerna av kommersiella leveranser ökar.

Olika marknadstrender stöder å sin sida, enligt bolagets ståndpunkt, tillväxtutsikterna på längre sikt för kompositmaterial och pultrusiontillverkare, särskilt inom de kundbranscher som står i centrum för Exels tillväxtstrategi. Vi anser att de mest betydande tillväxtmöjligheterna för närvarande erbjuds i synnerhet av energikundbranschen, med stöd av investeringar i vindkraft (ur Exels synvinkel: vingförstärkningar) och elnätsinfrastruktur (Exel: kompositivlar för kraftledningar). Vi anser dock att det som är avgörande för detta, ur Exels synvinkel, är utvecklingen av kompositernas relativa ställning jämfört med andra material samt även utvecklingen av de relativa ställningarna för Exel och dess kunder bland tillverkarna.

Sammantaget lämnade besöket oss med en positiv känsla, och vi anser att bolaget har avancerat ganska väl i genomförandet av strategin i enlighet med den ursprungligen tillkännagivna tidsplanen. Indikationer på effektiviteten hos de åtgärder som vidtagits gavs också av bolagets Q2-resultat, vars efterföljande uppdatering kan läsas här.