Fodelia Q1'26 snabbkommentar: Feelia-tillväxten utvecklades som väntat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-29 06:31 GMT. Ge feedback här.

Fodelias första kvartal 2026 var något svagare än våra förväntningar, med omsättning och marginal som låg något under vårt estimat. Feelia, som är koncernens drivkraft, fortsatte sin starka tillväxtbana med stöd av nya kunder, men marginalen blev lägre än förväntat på grund av produktionsproblem. Omsättningsminskningen för Oikia belastade i sin tur koncernens omsättningstillväxt. Bolagets helårsguidning förblev oförändrad. Med tanke på Oikias svaghet och rapportmissen, finns det enligt en preliminär bedömning ett nedåttryck på våra estimat för detta segment, men Feelias starka tillväxtutsikter, som är centrala för investeringsberättelsen och aktieägarvärdet, verkar vara oförändrade i ljuset av rapporten.

Oikias volymminskning bromsade omsättningstillväxten

Fodelias omsättning steg till 14,7 MEUR under första kvartalet, vilket motsvarar en tillväxt på 9,1 % jämfört med jämförelseperioden och var något lägre än vårt estimat på 15,2 MEUR. Koncernens tillväxtmotor var som väntat Feelia, vars tillväxt på 15,5 % nästan exakt matchade våra förväntningar. Feelias tillväxt drevs av påskhelgen i mars, som stödde försäljningen av Delimax-produkter till hotellkunder, samt framgångsrik nykundsförvärv. Avvikelsen från estimatet berodde helt på Oikia, vars omsättning minskade med 16,5 % istället för den stabila utveckling vi förväntade oss. Enligt företaget tyngdes Oikias försäljning av minskade beställningar av private label-produkter, förlusten av vissa kontraktstillverkningskunder samt mindre kampanjer för egna varumärkesprodukter jämfört med jämförelseperioden.

Feelias produktionsutmaningar ledde till en svagare marginal än förväntat

Koncernens justerade EBITA-resultat på 0,87 MEUR underskred vår förväntning på 0,97 MEUR. Feelias rörelseresultat ökade i euro, men enhetens relativa marginal påverkades av problem med förpackningsfilm som började redan förra året. Detta ledde till en något svagare marginal än vår förväntning, men enligt företagets kommentarer löstes problemen permanent i slutet av kvartalet, vilket är positivt med tanke på marginalen under de kommande kvartalen. I Oikia förbättrade den minskade priskampanjningen bruttomarginalen, men detta räckte inte för att kompensera för de kraftigt minskade volymerna, vilket ledde till en tydlig nedgång i enhetens rörelseresultat. Oikias låga rörelseresultat motsvarade dock vår förväntade nivå, och på koncernnivå var den främsta orsaken till avvikelsen från estimatet Feelias något svagare marginal än vår förväntning. Fodelia-koncernens rapporterade rörelseresultat stärktes totalt till 0,8 MEUR (Q1'25: 0,7 MEUR), vilket var något lägre än vårt estimat på 0,9 MEUR.

Oförändrad guidning pekar på stark tillväxt

Fodelia upprepade som väntat sin guidning, enligt vilken koncernens omsättning förväntas uppgå till cirka 59-65 MEUR under 2026 och rörelseresultatet förväntas förbättras betydligt under 2026 jämfört med föregående år. Enligt vår bedömning, efter Oikias svaga Q1-omsättning, kräver det att Feelia fortsätter sin starka tillväxt för att nå guidningen. Vårt omsättningsestimat låg före Q1-rapporten i den nedre delen av guidningsintervallet. Även om Feelia fick en bra start på räkenskapsåret vad gäller omsättningstillväxt, försvagar den svaga allmänna ekonomiska utvecklingen under Q1'26 enligt vår mening visibiliteten på kort sikt. Vår uppmärksamhet kommer på rapportdagen att riktas mot företagets kommentarer om den allmänna ekonomiska situationens inverkan på Fodelia-koncernens affärsutsikter.