Fodelia Q4’25 förhandskommentar: Måttlig vinsttillväxt och uppåtgående utsikter förväntas

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-01-30 05:13 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Fodelia publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 torsdagen den 5 februari. Vi bedömer att Feelia har fortsatt att utvecklas väl, med tvåsiffrig organisk tillväxt och god lönsamhet. Oikias resultat riskerar däremot att försvagas i takt med att konkurrensen inom private label intensifieras. Vi förväntar oss en uppåtgående guidning för 2026, både vad gäller omsättning och lönsamhet.

Feelia står för tillväxten när Oikia möter marknadspress

Vi förväntar oss att rörelseresultatet för Q4 har ökat till 14,5 MEUR, vilket motsvarar en tillväxt på 8 % jämfört med jämförelseperioden. Den estimerade organiska tillväxten är 10 %, men avyttringen av Pita Factory i slutet av 2024 påverkar omsättningen negativt med 2 % enligt vår bedömning. Vårt estimat för helårets omsättning 2025 är 55,0 MEUR, vilket är i linje med företagets guidning på 54–59 MEUR.

Feelia fortsätter att vara tillväxtmotorn, och vi förväntar oss att bolaget har fortsatt sin tvåsiffriga organiska tillväxt (13 %), driven av bland annat kunder inom offentlig sektor och vårdkedjor. Omsättningen på foodservice-marknaden har försvagats något i slutet av 2025, men vi bedömer att denna påverkan på Feelia är begränsad.

Situationen är sämre i Oikia, då vi uppskattar att omsättningen har minskat med 6 % organiskt, vilket fortsätter nedgångstrenden från tidigare kvartal. Oikias snacks lider av konkurrensen inom inhemsk private label-tillverkning, då vi bedömer att bland annat S-Gruppens varumärke Coop har ersatt konsumtionen av Oikias private label-produkter. Omsättningen för Oikias egna märkeschips har uppnått en tydlig tillväxt tack vare marknadsföringssatsningar, men vi bedömer att försäljningen av egna märkesvaror fortfarande endast utgör ungefär en tredjedel av helheten.

Måttlig resultatförbättring förväntas

Vi estimerar att justerad EBITA för Q4 har ökat till 0,81 MEUR, vilket i praktiken motsvarar en stabil marginal jämfört med föregående år. Feelia, som har en starkare marginal, ökar sin andel av den totala omsättningen, men vi bedömer att Oikias marginal har försvagats. Vi estimerar att vinst per aktie (EPS) uppgår till 0,07 euro. För helåret bedömer vi att justerad EPS blir 0,24 euro och rapporterad EPS 0,19 euro. Vår utdelningsprognos för 2025 är 0,10 euro (52 % av rapporterat resultat), vilket skulle motsvara en direktavkastning på cirka 2 %. Enligt vår bedömning har företaget råd att betala en större utdelning, även om den nedre gränsen för utdelning enligt utdelningspolicyn är relativt låg (minst 35 % av resultatet). Vi uppskattar att företagets icke-räntebärande skulder uppgick till endast 2,7 MEUR i slutet av 2025.

Uppåtgående guidning förväntas, omorganiserad organisation tar fart

I samband med bokslutskommunikén kommer Fodelia att ge en guidning för 2026. Vi estimerar för närvarande att omsättningen för 2026 kommer att öka till 61,0 MEUR (en tillväxt på 11 %) och att rörelseresultatet kommer att stiga till 3,8 MEUR (marginalen skulle förbättras med 0,9 procentenheter). Tillväxtförväntningarna är beroende av Feelias förmåga att vinna nya kunder och å andra sidan att öka försäljningen till befintliga kunder. Bland annat har Delimax fått nya stora kunder i slutet av året, vilket stöder Feelias tillväxt.

Antalet säljresurser hos Feelia har också förstärkts kraftigt under 2025. Organisationen har nyligen genomgått betydande förändringar under den nya VD:ns ledning, med syfte att förbättra både tillväxt och effektivitet. Dessutom tillträdde en ny ekonomichef (CFO) i företaget i början av 2026.