Fondia Q4'25 snabbkommentar: Minskad maskinpark levererade ett starkt Q4-resultat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-11 07:12 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Fondias bokslutskommuniké för 2025, som publicerades på onsdagen, bekräftade att företagets marginal vände till en tydlig uppgång under slutet av året. Även om omsättningen minskade som väntat på en utmanande marknad, syntes effektiviseringsåtgärderna från början av året i en mycket stark marginal under den säsongsmässigt starka Q4-perioden. Styrelsens utdelningsförslag var i linje med vår förväntning, och företagets guidning för 2026 uppfyllde också väl vår förväntning. Sammantaget var Q4-rapporten enligt vår mening mycket uppmuntrande. Fondias investerarsamtal kan följas på vår tjänst från kl. 10:00.

Omsättningen minskade i linje med våra förväntningar

Fondias omsättning minskade med 3,3 % i Q4 till totalt 6,3 MEUR, vilket var exakt i linje med vårt estimat. Bakgrunden till omsättningsminskningen var den fortsatt svaga efterfrågan, vilket syntes i minskade resursbokningar och separata projekt från juridiska avdelningskunder (LDaaS). Koncernens andel av den löpande månadsfaktureringen förblev stabil på 46 %, i linje med våra förväntningar.

Omsättningen i Finland stabiliserades till stor del under Q4, då omsättningen minskade med 0,7 % jämfört med jämförelseperioden (2025: -8,4 %). Detta är en mycket viktig faktor för framtiden. Situationen i Sverige var dock mer utmanande då omsättningsminskningen (Q4'25: -12,0 %) accelererade under slutet av året. Företaget lyckades inte med nykundsförvärv i Sverige på en tillräcklig nivå och verkade under delar av året med tillfälliga ledningsarrangemang. Victoria Swedjemark tillträder som VD för det svenska dotterbolaget i början av mars. Svårigheterna i Sverige var ingen överraskning, men att omsättningen i Baltikum vände nedåt var det. Under Q4 minskade omsättningen i det lilla Baltikum med 10 % från jämförelseperioden och sänkte hela 2025 års tillväxt till "endast" 8,5 %.

Q4-marginalen överraskade positivt

När det gäller marginalen var Q4 starkt, även med beaktande av företagets säsongsvariationer. Justerad EBITA steg till 0,9 MEUR i Q4 (Q4'24: 0,4 MEUR), vilket översteg vårt estimat på 0,8 MEUR. Det rapporterade rörelseresultatet (EBIT) var 0,9 MEUR och rörelsemarginalen var berömvärda 13,5 % (Q4'24: 3,8 %). Resultatet inkluderade en liten engångspost, vilket innebar att den justerade rörelsemarginalen (EBIT-%) var 14,0 %. Vi måste granska dessa poster närmare när vi har mer tid, men marginalen var ändå på en mycket god nivå och bekräftar i praktiken Fondias tidigare begynnande resultatvändning.

Bakom marginalförbättringen ligger effektiviseringsåtgärder som genomfördes för ett år sedan, vilka nu tydligt visade sig i produktiviteten. Under Q4 var det genomsnittliga antalet anställda (FTE) 133, vilket innebär en minskning med nästan 16 % från jämförelseperioden då företaget gick på tomgång. Detta betyder att produktiviteten har ökat kraftigt under Q4 i enlighet med företagets strategiska projekt. Styrelsen föreslår en utdelning på 0,30 euro per aktie, vilket motsvarade vår förväntning och ger en direktavkastning på över 6 %.

Guidning i linje med förväntningarna

Fondia guide:ar för omsättningstillväxt och en förbättrad justerad EBITDA-marginal för 2026 jämfört med föregående år. Guidningen är i linje med våra nuvarande estimat, då vi förutspår en måttlig omsättningstillväxt på 3,0 % för 2026 och att den justerade rörelsevinsten (EBITA) kommer att stiga till 1,8 MEUR (2025: 1,5 MEUR). Vi har bedömt att den lönsamma tillväxten särskilt kommer från strategiska projekt, såsom effektivisering av kundarbete och höjning av faktureringsgraden. Q4-rapporten stärker vår ståndpunkt om att dessa drivkrafter fungerar och att Fondias resultatvändning fortsätter under 2026. Fondias kostnadsstruktur är nu på en sund grund och de strategiska projekten börjar återspeglas i produktiviteten, vilket gör nödvändig för företaget att uppnå vinsttillväxt under de kommande åren. Preliminärt ser vi ingen anledning till betydande estimatrevideringen, men den övergripande situationen och till exempel marknadsutsikterna kommer att klarna under dagen.