Glaston Q1’26 snabbkommentar: Svag marknad fortsätter

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-29 05:57 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Glaston publicerade sin Q1-rapport i morse. Företagets omsättningsutveckling var lägre än våra estimat, men det operationella resultatet överträffade knappt våra estimat. Däremot var företagets orderingång svag och under våra estimat. Den svaga marknadssituationen förväntas fortsätta, och därmed upprepade företaget sin guidning för innevarande år, som indikerar en minskande omsättning och vinst. 

Operationellt resultat överträffade våra estimat

Företagets omsättning minskade med 21 % under Q1 på grund av den låga orderstocken vid årets slut. Detta underskred också något våra estimat. Bland segmenten minskade Architectures omsättning något mer än våra estimat (-23 % å/å jämfört med estimerade -18 % å/å), medan Mobility, Display & Solars (MDS) tillväxt, i strid med våra förväntningar, sjönk till negativt (-12 % å/å jämfört med estimerade +0 %). Koncernens försäljningsmix (utrustning vs. tjänster) var mer tjänstedriven än vi förväntat (utrustning 52 %, tjänster 48 %).

Enligt vår bedömning förbättrades företagets jämförbara EBITA-marginal (6,5 %) från jämförelseperioden och överträffade våra förväntningar, tack vare en mer gynnsam omsättningsstruktur än vi förväntat. Segmentvis sett var Architectures marginalnivå (just. EBITA-% 5,7 % jämfört med estimerade 6,5 %) lägre än vårt estimat, medan MDS-segmentets marginalnivå tydligt överträffade vårt estimat (just. EBITA-% 9,5 % jämfört med estimerade 1,0 %). Det rapporterade resultatet tyngdes av små engångskostnader som vi inte hade inkluderat i våra estimat. Kostnaderna på nedersta raden var däremot något lägre än våra estimat.

Orderingången var svag

Företagets orderingång under Q1 uppgick till 40,5 MEUR (-14 % å/å), vilket var betydligt lägre än vårt estimat (est. -5 % å/å). På segmentnivå minskade Architectures orderingång betydligt mer än vi förväntat (-18 % å/å jämfört med est. -6 % å/å). Däremot var MDS-orderingången i linje med våra förväntningar och låg kvar på samma nivå som jämförelseperioden. I linje med det svaga orderflödet och leveranserna minskade koncernens orderstock (61 MEUR) jämfört med jämförelseperioden (91 MEUR), men var på samma nivå som vid årets slut.

Även innevarande års guidning och utsikter i linje med våra förväntningar

I samband med rapporten upprepade Glaston sin guidning för innevarande år och förväntar sig att omsättningen (209 MEUR) och jämförbar EBITA (14,0 MEUR) kommer att minska från 2025 års nivå. Före rapporten estimerar vi att företagets omsättning för innevarande år kommer att uppgå till 184 MEUR och den justerade EBITA till 10,9 MEUR. Vi ser inga betydande ändringstryck på våra estimat till följd av rapporten.

Glastons kommentarer om marknadsutsikterna var också som väntat, och företaget förväntar sig att marknaden för glasbearbetningsutrustning förblir lugn i år. På grund av ökade geopolitiska spänningar förväntar sig företaget ingen betydande återhämtning på marknaden för arkitekturglasbearbetningsutrustning inom den närmaste framtiden. Däremot förväntar sig företaget att marknaden för fordonsglasbearbetningsutrustning, driven av Kina, kommer att ligga kvar på jämförelseperiodens nivå. Servicemarknaden förväntas dock förbli stabil. Vad gäller kostnadsbesparingsprogrammet som inleddes tidigare under 2025, meddelade företaget att de har påskyndat tidsplanen och genomfört åtgärder fram till slutet av Q1 som kommer att leda till de ursprungligen eftersträvade årliga besparingarna på 6 MEUR, vilka kommer att realiseras under innevarande år.