Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-08-12 06:10 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Glaston publicerade sin Q2-rapport i morse. Företagets omsättningsutveckling var lägre än våra förväntningar, men det operationella resultatet nådde trots detta vår estimerade nivå. Däremot var företagets orderingång mycket svag och under våra estimat. Företaget förväntar sig att den svaga marknadssituationen kommer att fortsätta åtminstone under resten av året. I samband med rapporten justerade Glaston även sin guidning för innevarande år, och vi ser åtminstone ett lätt nedåttryck på våra vinstestimat.

Marginalerna höll trots en kraftig minskning av omsättningen

Företagets omsättning minskade med 20 % under Q2 på grund av en låg orderbok. Detta underskred också våra estimat ganska tydligt. Omsättningen för båda segmenten minskade mer än våra estimat, då Architectures omsättning sjönk med 17 % (est. -11 % å/å) och Mobility, Display & Solars (MDS) med hela 27 % (est. -14 %). Koncernens försäljningsmix (utrustning vs. tjänster) var något mer tjänstedriven än vi förväntade (utrustning 53 %, tjänster 47 %).

Trots omsättningsutvecklingen steg den justerade EBITA-marginalen (6,6 %) något från jämförelseperioden och överträffade även vår förväntning. Vi bedömer att denna utveckling särskilt stöddes av en gynnsammare omsättningsstruktur. Segmentvis sett låg Architectures marginalnivå (just. EBITA-% 4,0 % vs. est. 6,0 %) under vårt estimat, medan MDS-segmentets marginalnivå var mycket hög och överträffade vårt estimat med god marginal (just. EBITA-% 15,7 % vs. est. 4,5 %). Det rapporterade resultatet lyftes som väntat av försäljningen av fabriksfastigheten i Schweiz, vars effekt något dämpades av negativa engångsposter. Kostnadsbördan på nedersta raden var däremot något lägre än vi förväntat, vilket medförde att vinsten per aktie hamnade på samma nivå som vårt estimat.

Orderingången låg nästan på samma nivå som den svaga jämförelseperioden

Företagets orderingång för Q2 uppgick till 38,9 MEUR, vilket innebar en tillväxt på endast 2 % jämfört med den svaga jämförelseperioden. Detta var betydligt lägre än vårt estimat (est. +10 % å/å). På segmentnivå berodde underskottet på Architecture, vars orderingång minskade tydligt i motsats till våra förväntningar (-14 % å/å vs. est. +7 % å/å). Däremot överträffade MDS orderingång våra estimat tydligt (+76 % å/å vs. est. +25 % å/å). Sammantaget, i linje med det svaga orderflödet och Q2-leveranserna, minskade koncernens orderstock (58 MEUR) jämfört med jämförelseperioden (77 MEUR) och även något jämfört med föregående kvartal.

Guidningen för innevarande år justerades, nedåttryck på estimaten

I samband med rapporten justerade Glaston sin guidning för innevarande år och förväntar sig att omsättningen minskar (2025: 209 MEUR) och att jämförbar EBITA uppgår till 9,0–11,0 MEUR (tidigare minskning från jämförelseperioden, 2025: 14,0 MEUR). Före rapporten förväntade vi oss att företagets resultat skulle hamna i den övre delen av guidningsintervallet, på 11,0 MEUR, där vi nu ser åtminstone ett lätt nedåttryck i linje med den justerade guidningen och marknadssituationen.

Glastons kommentarer om marknadsutsikterna var också något väntade, och företaget kommenterade att marknaden för glasbearbetningsutrustning var lugn under H1. Företaget förväntar sig också att marknadsaktiviteten förblir svag under resten av året. Företaget förväntar sig ingen betydande återhämtning på marknaden för arkitekturglasbearbetningsutrustning inom en snar framtid. Däremot förväntas marknaden för fordonsglasbearbetningsutrustning, driven av Kina, ligga kvar på 2025 års nivå. Tjänstesidan förväntas dock förbli på en god nivå, med stöd av den installerade basen och den kontinuerliga kundfrågan efter livscykeltjänster.