Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-04 04:49 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

HKFoodsmeddeladepå torsdagen meddelat att bolaget slutfört utvärderingen gällande framtiden för produktionsenheten i Polen. Enheten fortsätter som en del av koncernen, och affärsområdet avyttras därmed inte. Slutresultatet påverkar inte våra estimat, och därmed är påverkan på aktiens värde neutral enligt vår ståndpunkt.

Den strategiska utvärderingen av den polska produktionsenheten har slutförts

Bolagetberättadeursprungligen i april inlett preliminära utredningar för att utvärdera framtiden för produktionsenheten i Swinoujście, Polen, vilket även inkluderade en eventuell försäljning av enheten. Enligt gårdagens publicerade meddelande har utvärderingen slutförts och enheten fortsätter som en del av koncernen.

Vår uppfattning är att lönsamheten för den polska affärsområden är klart bättre än koncernens genomsnitt. Vår bedömning är att beslutet åtminstone delvis förklaras av att de uppskattningar av köpeskillingen som erhölls för enheten inte var tillräckligt attraktiva i förhållande till dess vinstnivå. Den polska enheten är operationellt viktig för HKFoods och har genererat ett stabilt kassaflöde de senaste åren. Bolaget har sannolikt haft en tydlig prisståndpunkt för denna typ av affärsområde, vilket de erhållna värderingarna inte har motsvarat.

I och med beslutet förväntas inlösen av hybridlånet fortfarande ske nästa år enligt våra estimat.

Slutresultatet har dock ingen inverkan på våra estimat, och därmed förblir effekten på aktiens värde neutral enligt vår ståndpunkt. HKFoods balansräkning innehåller en dyr hybridlån på cirka 26 MEUR (årlig ränta 16 %), vars återbetalning enligt vår åsikt är viktig ur värdeskapandesynvinkel. En eventuell försäljning av den polska enheten kunde enligt vår bedömning ha erbjudit HKFoods ett sätt att lösa in hybridlånet redan i september 2025.

När den polska enheten fortsätter som en del av koncernen beror inlösen av hybridlånet i framtiden ännu mer på bolagets operationell utveckling och stärkningen av balansräkningen. Skuldernas kovenanter har tillsvidare hindrat inlösen av hybridlånet, och vidare försvåras situationen även av bolagsstämmans beslut att dela ut en kapitalåterbäring till aktieägarna på minst 0,09 euro per aktie. I våra estimat infaller inlösen av hybridlånet fortfarande i september 2026. Vi anser att inlösen under innevarande år också är möjlig, om bolagets marginalutveckling fortsätter att vara gynnsam och den finansiella ställningen tillåter det.