Kalmar: Marknadsläget förblev stabilt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-01-23 06:31 GMT. Ge feedback här.

Kalmar höll igår ett analytiker- och investerarsamtal inför den tysta perioden för Q4. Företaget kommenterade att efterfrågesentimentet under det senaste kvartalet förblev relativt stabilt jämfört med utsikterna som gavs i samband med Q3-rapporten. För innevarande år indikerar olika marknadsprognoser i sin tur en måttlig tillväxt, och den övergripande bilden överensstämde i stort sett med våra tidigare förväntningar.

Inga betydande förändringar i efterfrågemiljön

Företaget beskrev att marknadsläget förblev stabilt under det senaste kvartalet. Med hänvisning till detta bedömer vi att den underliggande efterfrågan har förblivit på en god nivå, även om vi antar att det fortfarande förekommit geografiska skillnader på grund av handelsspänningar och tullar. Geografiskt upprepade företaget sitt tidigare budskap om att efterfrågan i Europa förblivit god. Med hänvisning till företagets kommentarer i Q3-rapporten bedömer vi att efterfrågan i Amerika istället har varit svagare jämfört med långsiktiga nivåer, även om den förbättrades från en svag jämförelseperiod (bl.a. neddragningar av distributörers lagernivåer). I övriga världen bedömer vi att situationen har förblivit stabil. Kalmar uppgav dock att de mot slutet av kvartalet hade sett en liten uppgång även i Amerika när det gäller nätverksanslutna enheter, men att det var för tidigt att dra större slutsatser baserat på detta. Samtidigt är det viktigt att notera att den mer detaljerade utvecklingen av aktiviteten för den nätverksanslutna utrustningsbasen måste inväntas till rapporten. Dessutom har de återigen ökade geopolitiska och handelspolitiska spänningarna, bland annat gällande situationen i Grönland, bidragit till utvecklingen, även om det för närvarande verkar som att exempelvis ytterligare tullar inte kommer att införas. Företaget har redan lyckats inkludera tidigare tullar i sina priser.

Företaget har redan nu samlat på sig fler orderoffentliggöranden än under Q3, då det å andra sidan också var färre stora beställningar än vanligt. Kalmar kommenterade dock att man inte bör dra för starka slutsatser från orderoffentliggörandena på grund av deras tidpunkt eller eventuella förseningar. Dessutom kräver offentliggöranden naturligtvis också kundens godkännande. Enligt vår bedömning stöder orderoffentliggörandena och marknadskommentaren dock både våra (441 MEUR) och konsensus (437 MEUR) nuvarande förväntningar om en tydlig återhämtning i orderingången jämfört med Q3 (Q3’25: 375 MEUR).

Gällande order klargjorde företaget även nuvarande allmänna riktlinjer för storleken på orderoffentliggöranden. Enligt företaget hänvisar den engelska termen "large" till ensiffriga, "significant" till låga tvåsiffriga och "major" till medelstora tvåsiffriga miljoner euro. Andra orderoffentliggöranden hänvisar i sin tur typiskt sett till låga ensiffriga miljoner euro. 

Marknadsestimat på måttlig nivå för innevarande år

I samband med samtalet presenterade företaget även marknadsindikatorer för nästa år, enligt vilka den globala BNP förväntas växa med cirka 3,3 %. Drewry hade i sin tur återigen höjt sina estimat för 2025 något (5,5 % jämfört med tidigare 4,7 %) samt även sina estimat för 2026 till 1,8 % (tidigare 1,3 %). Estimat för industriproduktionen hade stigit till 3,0 % för 2026 (tidigare 1,7 %), medan estimat för privat konsumtion hade sjunkit till 2,2 % (tidigare 2,7 %). Sammantaget anser vi att förväntningarna på marknadsutvecklingen är på en måttlig nivå vid denna tidpunkt, och marknadsläget är därmed ganska neutralt eller försiktigt positivt för Kalmar. Företaget kommer dock att kommentera sina egna mer detaljerade förväntningar (inklusive guidning) först i samband med Q4-rapporten. Kalmar hade ännu inte fattat slutgiltiga beslut om guidningens format, men ansåg det sannolikt att de kommer att fortsätta med nuvarande linje (d.v.s. marginalguidning). Kalmar publicerar sin Q4-rapport den 13 februari.