Kemira Q3’25 förhandskommentar: Svårt att nå jämförelseperiodens nivå på grund av motvind

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-21 04:30 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 estimat)

Kemira publicerar sin Q3-rapport på fredag cirka klockan 8.30. Företagets omsättning väntas ha minskat något från jämförelseperioden, vilket särskilt återspeglar den dämpade efterfrågan på förpackningsmaterial. Detta tryck på topplinjen tynger även kvartalets marginal i prognoserna, vilken förväntas ha legat under jämförelseperiodens nivå. I samband med rapporten följer vi kommentarer om efterfrågeutsikterna, där dock inga större förändringar förväntas i förhållande till tidigare, med tanke på nyhetsflödet.

Vi estimerar motvind särskilt för Packaging & Hygiene Solutions

Vi estimerar att Kemiras omsättning för Q3 minskade med 2 % från jämförelseperioden till 712 MEUR, vilket särskilt återspeglar den estimerade minskningen på 6 % i omsättningen för Packaging & Hygiene Solutions. Bakom detta ligger bland annat en förpackningsmaterialmarknad som lider av konsumentdriven svag efterfrågan. Trots den fortsatt svaga situationen inom skogssektorn förväntar vi att Fiber Essentials har nått samma nivå som jämförelseperioden, eftersom det inte finns några krävande siffror att möta med tanke på den långvarigt svaga marknadssituationen. I likhet med föregående kvartal är förändringen i EUR/USD-valutaparet en faktor som minskar tillväxten under Q3, men trots detta förväntar vi oss att Water Solutions också har nått jämförelseperiodens nivå tack vare något högre volymer.

Resultatförväntningarna något under jämförelseperioden

Vår estimerade operationella EBITDA för Kemiras Q3’25 är 140 MEUR, vilket i praktiken är i linje med konsensusestimatet. Vår prognos motsvarar en operationell EBITDA-marginal på 19,7 %, vilket är något lägre än jämförelseperioden, men ändå en mycket bra nivå för företaget. Segmentvis förväntar vi oss att lönsamheten har försvagats något i alla segment, även om vi inte bedömer att det har funnits stora drivkrafter för uppåtgående kostnader, bland annat till följd av en stabil prisutveckling för råvaror. Vi bedömer dock att ett visst marginaltryck har orsakats av normal kostnadsinflation och en tydlig försvagning av dollarn. Med ett något svagare operationellt resultat än jämförelseperioden, normala nettolikvidkostnader och skatter, förväntar vi oss att den rapporterade vinsten per aktie för Q3 har minskat från jämförelseperioden till 0,38 euro per aktie.

Guidningen väntas upprepas, och utsikterna förväntas knappast ändras

Inför Q3-rapporten förväntar konsensus för innevarande år en omsättning på 2 801 MEUR och en operationell EBITDA på 536 MEUR. Våra motsvarande estimat är en omsättning på 2 839 MEUR och en operationell EBITDA på 548 MEUR. Därmed förväntas företaget upprepa sin guidning för innevarande år, med en omsättning mellan 2 700 och 2 950 MEUR och en operationell EBITDA mellan 510 och 580 MEUR. Företagets utsikter har baserats på en förväntan om minskad efterfrågan på slutmarknaderna mätt i försäljningsvolymer, och med tanke på de senaste nyheterna bedömer vi att denna utsikt har förblivit oförändrad. I samband med rapporten följer vi med intresse företagets nya kommentarer om efterfrågeutsikterna och särskilt om det finns några indikationer på förbättring i den långvariga nedgången inom skogssektorn.