Kemira Q4'25 förhandskommentar: Vi förväntar oss att utdelningen ökar trots bristande vinsttillväxt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-10 05:10 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 estimat)

Kemira publicerar sin Q4-rapport på torsdag cirka klockan 8.30. Vi estimerar att företagets omsättning har minskat något från jämförelseperioden, medan vårt estimat för det operationella resultatet ligger på samma nivå som jämförelseperioden. Vi estimerar också att företaget kommer att höja sin utdelning tack vare sin mycket starka finansiella ställning, trots avsaknad av vinsttillväxt. Estimaten för innevarande års operationella resultat förväntar en liten vinsttillväxt, vilket stöds av innevarande års guidning för resultatet.

Dyster marknad tynger topplinjen

Vi estimerar att Kemiras omsättning för Q4 minskade med 3 % från jämförelseperioden till 701 MEUR, vilket återspeglar en organisk nedgång i omsättningen inom alla segment. Bakgrunden till detta är den fortsatta svagheten på marknaden för förpackningsmaterial och den generellt svaga efterfrågan från företag inom skogssektorn. Inom vattenbehandlingsverksamheten är situationen överlag bättre, och dessutom får Water Solutions omsättning stöd från ett mindre företagsförvärv. Mot denna bakgrund förväntar vi att dess omsättning låg ungefär på samma nivå som jämförelseperioden under Q4, medan vi förväntar att omsättningen för Packaging & Hygiene Solutions (-4 %) och Fiber Essentials (-6 %) har minskat.

Vinstförväntningarna på jämförelseperiodens nivå

Vi estimerar att Kemira redovisade en jämförbar EBITDA på 136 MEUR under Q4, vilket är i nivå med jämförelseperioden och något över konsensusestimatet. Vi förväntar oss en liten förbättring i marginalen för Water Solutions, som hade en svag jämförelseperiod, samt för Packaging & Hygiene Solutions, som fokuserat på effektiviseringsprogram. Däremot förväntar vi oss att marginalen för Fiber Essentials har minskat något från jämförelseperioden, i linje med den svagare topplinjen. Vårt estimat inkluderar betydande negativa engångsposter (15 MEUR) för Q4, liknande jämförelseperioden, vilket innebär att vårt estimat för vinst per aktie ligger på 0,32 euro, i nivå med jämförelseperioden. Kemiras finansiella ställning är mycket stark, vilket gör att vi förväntar oss att företaget fortsätter att höja utdelningen trots avsaknad av vinsttillväxt. Vi estimerar att företaget kommer att betala en utdelning på 0,78 euro per aktie för år 2025.

Små vinstökningar i innevarande års estimat

Konsensus förväntar sig en omsättning på 2 863 MEUR och en operationell EBITDA på 553 MEUR för Kemira under 2026. Våra motsvarande estimat är en omsättning på 2 874 MEUR och en operationell EBITDA på 563 MEUR. Kemiras sedvanliga numeriska guidning stöder därmed dessa estimat som förväntar en liten vinsttillväxt under innevarande år. I samband med rapporten är vi särskilt intresserade av kommentarer om efterfrågeutsikterna inom olika kundsegment, eftersom en vändning i efterfrågan är viktig för vinsttillväxten.