Kemira Q4’25 snabbkommentar: Vinst och guidning under förväntningarna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-12 07:27 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 estimat)

Kemira publicerade sin Q4-rapport i morse. Omsättningsminskningen under kvartalet var större än våra förväntningar, vilket också tyngde ner det operationella resultatet betydligt under estimaten. Mittpunkten i företagets resultatguidning underskrider också något våra och konsensus estimat för innevarande år, vilket gör att rapportens första intryck tenderar att vara negativt. Kemiras Q4’25-resultatöversikt kan följas via denna länk från kl. 10.30.

Omsättningen understeg våra estimat i alla segment

Kemiras omsättning minskade med 8 % i Q4 jämfört med jämförelseperioden, till 664 MEUR, vilket på koncernnivå återspeglade en nedgång i både försäljningsvolymer och priser. Omsättningsnivåerna för alla tre segment understeg våra estimat något. Segmentvis minskade Water Solutions omsättning organiskt med 5 %, medan icke-organisk tillväxt kompenserade för en lika stor negativ valutaeffekt. På motsvarande sätt minskade Packaging & Hygiene Solutions omsättning med 6 % från jämförelseperioden, vilket återspeglar en nedgång i både försäljningsvolymer och priser. Minskade försäljningsvolymer påverkade även Fiber Essentials, vars omsättning minskade med 11 % medan försäljningspriserna förblev oförändrade.

Minskad omsättning och lönsamhet påverkade resultatet

Kemira redovisade en operationell EBITDA på 120 MEUR i Q4, vilket motsvarar en måttlig operationell EBITDA-marginal på 18,1 %. Även på nivån för operationell EBITDA understeg alla segment våra estimat, vilket dock inte är förvånande med tanke på det större nedåttrycket på topplinjen än förväntat. Som ett resultat av detta minskade lönsamheten för både Water Solutions och Fiber Essentials mer än vad vi estimerat i förhållande till jämförelseperioden. Packaging & Hygiene Solutions lyckades dock förbättra sin lönsamhet och dess resultat ökade marginellt från jämförelseperioden till följd av effektiviseringsåtgärder. Kemira bokförde betydligt större engångsposter i Q4 än vad vi förväntat, så med tanke på detta och att det operationella resultatet understeg estimaten, blev det rapporterade resultatet klart lägre än våra estimat. Vinsten per aktie för Q4 sjönk till 0,07 euro per aktie. Kemira höjer utdelningen till 0,76 euro per aktie, vilket motsvarar en lägre höjning än vad vi förväntat. Bolaget meddelade dock på morgonen att de inleder ett återköpsprogram för egna aktier på 100 MEUR, vilket kommer att öka den totala vinstutdelningen.

Mittpunkten i resultatguidningen når inte riktigt upp till estimatnivån

Kemira gav en guidning för 2026 där omsättningen förväntas ligga mellan 2 600 och 3 000 MEUR och den operationella EBITDA mellan 470 och 570 MEUR. Före Q4-rapporten förväntade konsensus för innevarande år en omsättning på 2 863 MEUR och ett operationellt resultat på 553 MEUR. Våra motsvarande estimat var en omsättning på 2 874 MEUR och en operationell EBITDA på 563 MEUR. Därmed ligger mittpunkten i resultatguidningen något under våra estimat och konsensusestimat. Mot denna bakgrund bedömer vi preliminärt att det finns ett nedåttryck på estimaten. I bakgrundsantagandena för utsikterna lyfter Kemira fram den fortsatta ekonomiska osäkerheten, som enligt företaget leder till en svagare efterfrågan på slutmarknaderna mätt i försäljningsvolymer. Företaget bedömer att detta kommer att synas särskilt på förpacknings- och cellulosamarknaderna, medan vattenbehandlingsmarknaden förväntas växa trots osäkerheten kring industriella kunder. Bakgrundsantagandena inkluderar också att råvarumiljön förblir stabil.