Kesla Q1’26 snabbkommentar: Väntat svagt resultat, men ljusglimtar även på civilsidan

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-07 05:56 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Kesla publicerade sin Q1-rapport i morse. Företagets resultat sjönk som väntat tydligt till en förlust under början av året, men samtidigt lyckades företaget försvara sitt kassaflöde. Samtidigt ökade företagets orderingång i och med den tidigare meddelade stora försvarsordern, och även civilsidan visade försiktiga tecken på återhämtning. På grund av resultatutvecklingen förblir dock risknivån för företagets finansiella ställning hög.

Resultatet sjönk som väntat tydligt under nollstrecket i början av året

Företagets omsättning i Q1 ökade/minskade med cirka 4 %, vilket var helt i linje med vårt estimat, med tanke på den låga befintliga orderstocken. Med tanke på omsättningsutvecklingen sjönk företagets resultat också tydligt till en förlust, men något mindre än våra förväntningar. Med en snävare affärsöversikt kommer bedömningen av den mer detaljerade kostnadsstrukturen för Q1 att skjutas upp till Q2-rapporten. Med tanke på den operationella resultatutvecklingen sjönk även företagets resultat per aktie mer än våra estimat till en förlust.

Företaget lyckades däremot återigen försvara sitt kassaflöde, då det fria kassaflödet blev positivt. I linje med kassaflödesutvecklingen var företagets icke-räntebärande skulder 9,7 MEUR i slutet av Q1 (Q4’25: 10,7 MEUR). Med tanke på resultatutvecklingen sjönk dock balansräkningens nyckeltal från slutet av året (nettohävstång 148 % vs. Q4’25: 142 %, soliditet 26 % vs. Q4’25: 31 %). Med tanke på utvecklingen under början av året bedömer vi att företaget har arbete framför sig för att nå sin kovenantnivå för H1 (EBITDA 0,1 MEUR). Därmed förblir risknivån för finansieringen hög.

Orderingången var väntat stark och överträffade även våra estimat något

Keslas orderingång för Q1 uppgick till 27,8 MEUR (+141 % å/å), vilket överträffade vårt estimat på 26,1 MEUR och nådde en mycket god nivå. Orderutvecklingen drevs som väntat av den i mars meddelade försvarsordern, vars andel av beställningarna var 16,8 MEUR. Även beställningarna inom civila produktgrupper återhämtade sig, särskilt från de svaga nivåerna under H2’25, till 11 MEUR. Enligt företagets kommentarer drevs utvecklingen av återhämtningen inom bil- och industrikranar, medan återhämtningen inom traktorutrustning var blygsam. Inom skogsmaskiner förblev marknadssituationen däremot osäker. I linje med Q1:s orderingång och leveranser ökade koncernens orderstock (27,5 MEUR) tydligt. Vi bedömer dock att orderstockens struktur på civilsidan fortfarande är kort, men situationen jämnas ut av leveranserna av försvarsordern, som sträcker sig från försommaren fram till våren 2027.

Guidningen upprepades

I samband med rapporten upprepade Kesla sin guidning för innevarande år, där de förväntar sig att omsättningen för 2026 kommer att ligga mellan 38–45 MEUR och rörelseresultatet mellan -2 % och +2 %, förutsatt att verksamhetsmiljön förblir stabil. Innan rapporten estimerade vi att företagets omsättning skulle öka till 42,5 MEUR och att rörelseresultatet skulle ligga på noll. Vi ser inga betydande revideringstryck på våra estimat för innevarande år till följd av rapporten.