Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-02 06:25 GMT. Ge feedback här.

Kesla publicerade igår, efter börsens stängning, en vinstvarning där bolaget justerade sin guidning för rörelseresultatet 2025 i en mer negativ riktning. Enligt företaget har marknadens osäkerhet fortsatt och H2:s orderingång har blivit lägre än planerat. Årets tredje negativa revidering av guidningen var en besvikelse för oss och kommer sannolikt att leda till sänkta estimat åtminstone för resten av året.

Den justerade guidningen återspeglar en svag orderingång under H2

Kesla publicerade igår, efter börsens stängning, en vinstvarning där bolaget reviderade sin guidning för 2025. Enligt företagets nya guidning uppskattar Kesla att omsättningen för 2025 kommer att minska tydligt (oförändrat) och att rörelseresultatet kommer att minska tydligt och bli negativt (tidigare: minskar och blir negativt). Enligt företaget beror revideringen på den fortsatta marknadsosäkerheten och försenade investeringsbeslut från kunderna, vilket har resulterat i en svagare efterfrågan på produkter än väntat. Företaget konstaterade också att orderingången under andra halvåret inte har nått den planerade nivån.

Åtminstone innevarande års vinstestimat är under press nedåt

Företagets tredje vinstvarning var en negativ överraskning för oss, även om det inte fanns några tydliga tecken på en uppgång i den svaga marknadssituationen när företagets Q2-rapport publicerades i augusti.  Även om vi förväntade oss att H2’25 skulle vara utmanande, indikerar den nu utfärdade varningen en svagare efterfrågesituation än vad vi förväntade oss. Särskilt kommentaren om att orderingången för H2 inte nådde den planerade nivån är en besvikelse, då vi i våra estimat hade förväntat oss en begynnande återhämtning, särskilt från och med Q4. Marknadens återhämtning verkar alltså skjutas upp ytterligare, vilket enligt vår bedömning beror på ekonomisk osäkerhet skapad av den handelsmässiga och geopolitiska situationen samt den fortsatt svaga konjunkturen inom skogssektorn. Vi förväntade oss en rörelseförlust på 0,7 MEUR för Kesla, vilket enligt vår bedömning var i linje med den gamla guidningen. Den nya, justerade guidningen pekar sannolikt på en djupare förlust än tidigare och kommer därmed att skapa nedåtgående tryck på åtminstone innevarande års estimat.

Företaget uppfyllde inte heller sina finansiella kovenantvillkor i slutet av Q2, men företaget hade fått godkännande från sina finansieringsbanker för brott mot kovenanterna efter rapportperioden. Enligt vår bedömning har balansräkningssituationen höjt risknivån för Keslas aktie under en tid, och den svagare resultatutvecklingen än väntat är en negativ nyhet även i detta avseende. Vinstens och kassaflödets vändning är enligt vår ståndpunkt central för att förhindra att balansräkningsriskerna förvärras.

 Vi kommer att uppdatera vår ståndpunkt om Kesla inom kort.