KH Group Q1'26 förhandskommentar: Med dubbel dragkraft mot resultatförbättring

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-30 05:27 GMT. Ge feedback här.

KH Group publicerar sin Q1-rapport tisdagen den 5 maj. Vi estimerar att företagets omsättning och justerade rörelseresultat har ökat från jämförelseperioden, drivet av båda dotterbolagen. Även om det första kvartalet är säsongsmässigt lugnt för KH-Koneet, förväntar vi oss att rapporten kommer att ge viktiga indikationer på den fortsatta återhämtningen inom den nordiska maskinhandeln samt hållbarheten i Nordic Rescue Groups (NRG) starka resultat. Vårt fokus på rapportdagen kommer att ligga på ledningens kommentarer angående verksamhetsmiljön och utsikterna, med tanke på den ökade osäkerheten under början av året.

Vi förväntar oss att omsättningstillväxten fortsatte under det säsongsmässigt lugna kvartalet

Vi estimerar att KH Groups Q1-omsättning ökade med 9 % från jämförelseperioden till 45,7 MEUR (Q1'25: 41,8 MEUR). KH-Koneets omsättning förväntas ha stigit till 35,7 MEUR (Q1'25: 33,1 MEUR), stöttat av en återhämtad marknad och företagets egna tillväxtsatsningar. Vi förväntar oss även tillväxt från NRG, vars omsättning vi estimerar till 9,9 MEUR (Q1'25: 8,7 MEUR). NRG:s utveckling stöds under innevarande år av en solid orderbok samt en betydande order från Försvarsmakten.

Vi förväntar oss att marginalen har förbättrats från jämförelseperiodens svaga nivå

Vi estimerar att koncernens justerade rörelseresultat steg till 0,9 MEUR under Q1 (Q1'25: 0,2 MEUR). För KH-Koneet förväntar vi oss en liten resultatförbättring till 0,4 MEUR (Q1'25: -0,1 MEUR), trots att byggsektorns utmanande konjunktur fortsätter att tynga leveransvolymerna för maskiner. Vi förutspår att NRG fortsätter att leverera starka resultat med ett justerat rörelseresultat på 0,9 MEUR (Q1'25: 0,8 MEUR). Vårt intresse riktas också mot lönsamhetsutvecklingen för KH-Koneets svenska verksamhet, där vi ser betydligt större förbättringspotential jämfört med den inhemska marknaden.

Marknadsåterhämtningen under lupp

KH Group har guidat för en växande omsättning och ett förbättrat jämförbart rörelseresultat för 2026 (2025 omsättning: 205 MEUR, just. EBIT 6,4 MEUR). Guidningen verkar enligt vår mening försiktig med tanke på KH-Koneets svaga resultatnivå föregående år, men förväntningarna om förändringar i inflation och räntenivåer har ökat osäkerheten kring utsikterna under början av året. Vi söker bekräftelse i rapporten att den operationella resultatförmågan, som visades i den mycket starka Q4-rapporten, har fortsatt även under innevarande år.

En ytterligare faktor som påverkar KH Groups framtida utveckling är de kommande förändringarna i koncernens viktiga positioner: Tuomas Myllynen kommer att ersätta KH-Koneets grundare och långvariga VD Teppo Sakari. Samtidigt kommer KH Groups ekonomidirektör Tommi Rötkin att lämna sin post. Enligt vår bedömning är Myllynen på papperet en lämplig efterträdare till Sakari. KH Group har ännu inte kommunicerat valet av en ny ekonomidirektör.