LapWall Q3’25 förhandskommentar: Ibruktagandet av ny kapacitet är nära förestående

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-21 04:10 GMT. Ge feedback här.

LapWall publicerar sin Q3-delårsrapport tisdagen den 28 oktober klockan 9. Vi förväntar oss att omsättningen för Q3 har ökat något tack vare den förstärkta orderboken under H1. Vi estimerar dock att orderbokens marginalstruktur är svagare än jämförelseperioden på grund av marknadsförhållanden, så vi förväntar att företagets operationella vinst och marginal har minskat från jämförelseperioden. Den fundamental marknadsaktivitet verkar ha legat på bottennivåer under Q3, men trots detta förväntar vi oss att LapWall har funnit tillväxt i orderboken med hänvisning till det första datacenterprojektet. Utöver rapportens huvudtal fokuserar vi på framstegen i fabriksinvesteringen i Pyhäntä, som är i slutskedet.

Vi förväntar oss en något högre omsättning än jämförelseperioden, men när det gäller marginalen sätter jämförelseperioden ribban högt

LapWalls Q3 inleddes med en 27 % högre orderbok än jämförelseperioden, men vi förväntar oss att orderboken är längre än jämförelseperioden. Vi förväntar oss således att LapWalls omsättning för Q3 har ökat med måttliga 4 % och uppgått till 12,1 MEUR. Vi förväntar oss att marginalstrukturen för Q3-leveranserna var betydligt svagare än jämförelseperioden, främst på grund av den dämpade efterfrågan under början av året och den priskonkurrens den skapade. Dessutom har de låga volymerna av väggelement sannolikt försämrat produktionseffektiviteten i vissa delar av företaget. Därmed förväntar vi oss att företagets marginal kommer att ligga ungefär 2 procentenheter under den starka jämförelseperioden, på en justerad EBITA-marginal om cirka 12 %.

Det första datacenterprojektet stöder orderingången

Marknadsläget har enligt vår bedömning inte gett särskilt stöd för LapWalls nyförsäljning, eftersom Statistikcentralens rapporterade volymer för bygglov och påbörjade byggen fortsätter att ligga på låga nivåer. Vi estimerar dock att LapWalls nya order har ökat med knappt 12 % till cirka 13 MEUR under Q3. Vi förväntar oss att försäljningen av takelement och takelementsystem har fortsatt på en relativt god nivå. På grund av den svaga bostadsmarknaden har beställningarna av väggelement sannolikt legat på en låg nivå. Vi tror att LapWall har försvarat sin marknadsposition på en svag marknad även med mer aggressiv prissättning. Detta har sannolikt stött order volymerna, men å andra sidan är marginalstrukturen i orderboken inte nödvändigtvis särskilt bra i LapWalls skala. Vi uppskattar att LapWalls orderstock i slutet av Q3 var 43 % högre än den låga jämförelsenivån och 7 % högre än nivån i slutet av Q2, uppgående till 21 MEUR.

Guidningen förblir oförändrad

LapWall har guide:at för en omsättning på 40–45 MEUR och en EBITA på 3–4 MEUR för innevarande räkenskapsår. Vi förväntar oss att LapWalls omsättning för innevarande räkenskapsår kommer att uppgå till knappt 43 MEUR och att EBITA kommer att minska till 3,9 MEUR (9,1 % marginal). Följaktligen ligger våra vinstestimat i den övre delen av företagets guidningsintervall, men LapWall har, tack vare orderboken, enligt vår bedömning redan en ganska exakt visibilitet över siffrorna för resten av året. Därmed förväntar vi oss att företaget i princip upprepar sin guidning i Q3-rapporten.

Vår tidigare förväntning om att byggmarknaden skulle ha passerat botten har ännu inte infriats, då byggvolymerna ser ut att förbli på bottennivåer även under 2025. Den tillväxtspurt vi förväntar oss av LapWall nästa år kräver antingen en förbättring av marknadssituationen inom byggbranschen eller ytterligare framgångar för LapWall på den lovande datacentermarknaden.