Lemonsoft Q1'26 förhandskommentar: Vi förväntar oss en försiktig start på året

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-22 04:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Lemonsoft publicerar sin Q1-rapport onsdagen den 29 april kl. 10. Vi förväntar oss att företagets omsättning och justerade rörelseresultat har minskat något från jämförelseperioden, vilket återspeglar en fortsatt svag organisk tillväxt. I rapporten följer vi särskilt Lemonsofts kommentarer om marknadsutvecklingen. Företaget kommenterade i sin Q4-rapport att de redan ser små tecken på återhämtning inom industri- och grossistsektorerna, även om kriget i Iran därefter har ökat osäkerheten kring den finska ekonomins återhämtning. Värderingen av Lemonsofts aktie har, enligt vår ståndpunkt, sjunkit till en mycket låg nivå på grund av rädslan för AI. Ett obligatoriskt bud från huvudägaren Rite Ventures pågår också, då Rite Ventures under början av året ökade sitt ägande i företaget till över 50 %.

Vi förväntar oss att den organiska tillväxten har fortsatt att vara något negativ under början av året

Vi förväntar oss att Lemonsofts Q1-omsättning har minskat med 1,2 % till 7,5 MEUR. Vi bedömer att den organiska tillväxten (-3 %) har förblivit svag under början av året, då förra årets svaga nyförsäljning påverkar omsättningen med en fördröjning. Vi bedömer också att den kundavgång som sågs förra året (6,3 % jämfört med 4,4 %) återspeglas i den svaga utvecklingen under början av året. Lemonsoft kommenterade i sin Q4-rapport att den största delen av avgången har kommit från vissa äldre produkter som ligger utanför den nuvarande strategin som är viktad mot industri och grossisthandel. Omsättningen stöds dock av Jakamo-förvärvet i februari, vilket vi uppskattar har bidragit med cirka 2 procentenheter icke-organisk tillväxt till Q1. För helåret uppskattar vi att förvärvets effekt kommer att vara cirka 6 procentenheter.

Lönsamheten stöds av effektiviseringsåtgärder, men en minskad bruttomarginal och långsam tillväxt bromsar resultatutvecklingen

Vi estimerar att Lemonsofts justerade rörelseresultat uppgick till 1,6 MEUR i Q1 (Q1'25: 1,8 MEUR). Detta skulle motsvara en rörelsemarginal på 21,1 % (Q1'25: 23,1 %). Lönsamheten stöds av förhandlingar om nedskärningar och kostnadsbesparingar som genomfördes under 2025, vilket minskade personalstyrkan. Jämfört med jämförelseperioden bedömer vi dock att bruttomarginalen (83 % jämfört med 87 %) har försämrats, vilket beror på övergången till en ny teknologiplattform förra året. Detta tyngde bruttomarginalen även i Q4'25 (82,6 %), men företaget har förutspått att situationen gradvis kommer att förbättras under kommande kvartal. På jämförelseperiodens nedersta rad fick det rapporterade rörelseresultatet stöd av en nedsättning av Finvoicers tilläggsköpeskilling (0,9 MEUR), men samtidigt var finansiella kostnader exceptionellt höga på grund av Finvoicers nedskrivningskostnader (-1,1 MEUR).

Utsikterna indikerar en återhämtning i den organiska tillväxten

Lemonsoft guide:ar för 5–13 % omsättningstillväxt och en justerad rörelsemarginal på 23–29 % för 2026. Vi estimerar för närvarande en tillväxt på 7,0 % (organisk 1 %) och en marginal som stiger till 26,6 %. I vårt estimat återspeglas förra årets ganska svaga försäljning i Lemonsofts långsamma organiska tillväxt under H1’26. Vi förväntar oss att situationen förbättras något under H2’26, då vi estimerar en tillväxt på 3,5–4,5 %. De genomförda kostnadsbesparingarna samt elimineringen av kostnaderna för övergången till den nya teknologiplattformen, som belastade förra årets resultat, stöder årets resultatförbättring. År 2026 är det första året i den nya strategiska perioden, för vilken företaget har satt som mål att uppnå en genomsnittlig tillväxt i justerat rörelseresultat på 25 % under åren 2026–2028. Vi söker bekräftelse i rapporten att den organiska tillväxten kommer att ta fart mot slutet av året, tack vare omstruktureringar i försäljningsorganisationen och en eventuell mild återhämtning av marknadssituationen.