Lemonsoft publicerar sin Q2-rapport fredagen den 14 augusti kl. 10. Vi förväntar oss att företagets omsättning har vuxit måttligt och att marginalen har gjort en tydlig uppjustering från den svaga jämförelseperioden. Lemonsoft sänkte något sina utsikter för innevarande år i juli, och guidningen justerades tekniskt efter detta i samband med avyttringen av Finvoicer. Rapporten bör därför inte innehålla större överraskningar gällande utsikterna, men vi kommer att fördjupa oss ytterligare i de punkter som lyftes fram i samband med vinstvarningen (särskilt kundbortfallet). Samtidigt är de senaste kommentarerna om de ljusnande utsikterna för nyförsäljningen inom företagets kärnverksamhetsområden (industri och partihandel) av intresse, vilket företaget redan lyfte fram i samband med sänkningen av utsikterna.

Vi förväntar oss att omsättningen har vuxit måttligt, med stöd av Jakamo-förvärvet

Vi uppskattar att Lemonsofts omsättning för Q2 har ökat med 4,5 % till 7,7 MEUR. Vi estimerar att tillväxten är beroende av Jakamo-förvärvet som genomfördes i början av året, medan den organiska tillväxten (-2,5 %) förväntas ha varit fortsatt svag. Företaget meddelade i sin vinstvarning i början av juli att kundbortfallet har varit högt under början av året på grund av kunders ekonomiska svårigheter, konkurser och företagsförvärv. Vi förväntar oss därför att företagets alla intäktskomponenter (SaaS, konsulttjänster och transaktioner) har uppvisat en organisk nedgång under Q2. Å andra sidan har marknaden inom företagets kärnverksamhetsområden (industri och partihandel) visat tecken på återhämtning och orderstocken har ökat betydligt. Den ljusnande nyförsäljningsutsikten kommer dock, enligt vår bedömning, att stödja omsättningsutvecklingen starkare först under nästa år.

Vi förväntar oss att marginalen gör en tydlig uppjustering från jämförelseperioden

Vi uppskattar att Lemonsofts justerade rörelsevinst förbättrades till 1,9 MEUR under Q2 (Q2'25: 1,2 MEUR). Detta skulle motsvara en rörelsemarginal på 25,1 %, vilket skulle vara en tydlig förbättring från jämförelseperiodens svaga nivå på 16,0 %. Bakom marginalförbättringen ligger förhandlingar om nedskärningar och kostnadsbesparingar som genomfördes under 2025, vilket har lättat företagets kostnadsstruktur. Dessa medförde även kostnader under jämförelseperioden, vilka dock inte klassificerades som engångsposter. Dessutom belastades jämförelseperioden av kostnader relaterade till övergången av teknikplattformen. Vi uppskattar att bruttomarginalen (85 %) har legat ungefär på samma nivå som föregående kvartal.

Fokus på ökad nyförsäljning och hantering av kundbortfall

Lemonsofts guidning, som uppdaterades två gånger i juli, förväntar sig nu att omsättningen för 2026 kommer att växa med -1–5 % och att den justerade rörelsemarginalen kommer att ligga mellan 23–29 %. Vårt estimat förväntar sig en tillväxt på 2,2 % och att den justerade rörelsemarginalen stiger till 27,6 %. Efter avyttringen av Finvoicer är Lemonsoft en mer fokuserad programvaruleverantör för industri och partihandel, och företagets förutsättningar för organisk tillväxt stärks. På senare tid har det också funnits preliminära tecken på en marknadsuppgång, vilket kommer att stödja Lemonsofts försäljningsutveckling framöver. Vi kommer därför att följa företagets senaste kommentarer om försäljning och kundbortfall i rapporten. Vi ser en tydlig uppsida i värderingen av Lemonsofts aktie, förutsatt att företaget under de närmaste åren återigen kan uppnå organisk tillväxt.