Marimekko Q1'26 snabbkommentar: Internationell tillväxt och kostnadstajming ledde till ett starkt resultat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-13 06:02 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Bloomberg (konsensus, 6 analytiker)

Marimekko inledde året betydligt starkare än våra förväntningar, då både omsättning och resultat överträffade våra estimat. Den internationella tillväxten, driven av grossistförsäljningen, överraskade oss positivt, och den förbättrade bruttomarginalen bidrog till en tydlig ökning av företagets rörelseresultat, trots en utmanande marknadssituation. Resultatet stöddes dock delvis av kostnadstajming, och företaget förväntar sig att kostnaderna kommer att öka mer under Q2. Företaget upprepade sin guidning för innevarande år, men det bättre än förväntade första kvartalet skapar ett lätt uppåtriktat tryck på våra estimat.

Omsättningen ökade medan de största marknadsområdena som väntat låg kvar på jämförelseperiodens nivå

Marimekkos omsättning ökade med 5 % under det första kvartalet och uppgick till 41,4 MEUR, vilket överträffade vårt estimat på 40,3 MEUR. Tillväxten drevs särskilt av internationell försäljning, som ökade med 9 % tack vare grossistförsäljningen. Försäljningen i Asien och Stillahavsområdet låg kvar på jämförelseperiodens nivå. Detta var i linje med våra förväntningar, då företaget meddelade att årets början i den regionen skulle vara svag. Skandinavien och Nordamerika växte bättre än vi förväntat. I Finland förblev omsättningen som väntat på jämförelseperiodens nivå, då en utmanande konsumentmarknad minskade detaljhandelsförsäljningen, men engångskampanjleveranser i hemlandet stödde grossistförsäljningen. Kampanjleveranserna kommer dock att vara mer koncentrerade till andra halvåret i år.

Resultatet förbättrades från jämförelseperioden och överträffade vår förväntning i och med tillväxten

Det första kvartalet är säsongsmässigt det minsta för Marimekko, då lönsamheten vanligtvis är lägre än under resten av året. Företagets jämförbara rörelseresultat förbättrades dock tydligt och uppgick till 5,3 MEUR (Q1'25: 4,4 MEUR), vilket klart överträffade vårt estimat på 3,7 MEUR. Vi förväntade oss att resultatet skulle minska betydligt på grund av internationaliseringssatsningar och en fast kostnadsstruktur driven av inflationen. Företagets fasta kostnader ökade något mindre än våra förväntningar, vilket vi tror delvis berodde på tajming. Dessutom lyckades en starkare omsättningstillväxt än förväntat och en förbättring av den relativa bruttomarginalen vända resultatet till tillväxt. Till följd av detta steg den jämförbara rörelsemarginalen till 12,7 % (Q1'25: 11,1 %), vilket slog vårt estimat på 9,2 %. Även vinsten per aktie (0,10 euro) överträffade vår förväntning (0,07 euro).

Helårsguidningen upprepades som väntat

Marimekko upprepade som väntat sin guidning för 2026. Företaget kommunicerade sina utsikter för innevarande år enligt följande: "Marimekko-koncernens omsättning förväntas växa under 2026 jämfört med föregående år (2025: 190 MEUR). Den jämförbara rörelsemarginalen förväntas ligga på cirka 16–19 % (2025: 17,1 %)." Före rapporten förväntade vårt helårsestimat en omsättningstillväxt på 3,8 % och en jämförbar rörelsemarginal på 16,6 %, vilket placerar sig i den nedre delen av företagets guidningsintervall. Företaget noterade i sin rapport att ökningen av fasta kostnader förväntas vara betydligt starkare under det andra kvartalet än i början av året på grund av tajming. Trots detta skapar den tydligt starkare prestationen i början av året, jämfört med våra förväntningar, ett lätt uppåtriktat tryck på våra vinstestimat.