Marimekko Q4’25 snabbkommentar: Tillväxten var svag och vinsten klart under förväntan

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-12 06:50 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Bloomberg, 6 analytiker (konsensus)

Marimekko växte med endast 1 % under Q4, vilket resulterade i att företagets just. rörelseresultat uppgick till 8,8 MEUR, vilket är under jämförelseperiodens nivå och klart under vårt estimat. Företaget guide:ar för innevarande år med samma formulering som tidigare, det vill säga att omsättningen förväntas växa och den just. rörelsemarginalen förväntas ligga mellan 16-19 %. En liten höjning av utdelningen föreslås, trots att helårsresultatet låg på samma nivå som jämförelseperioden. Med ett svagt Q4 finns det dock ett visst nedåttryck på estimaten.

Asien stödde omsättningstillväxten, svagare än väntat i Europa

Företagets omsättningstillväxt stannade alltså på 1 %, vilket var svagare än våra förväntningar. Tillväxt erhölls i enlighet med våra estimat från Asien-Stillahavsområdet (10 %), även om tillväxten för helåret i regionen ändå stannade på 2 %. Omsättningen växte som väntat även i Nordamerika, men i Finland minskade omsättningen med 1 %, medan vi förväntade oss en tillväxt på 1 %. Dessutom minskade omsättningen i Europa med 4 % och i Skandinavien växte den endast med 1 %, båda siffrorna var svagare än våra estimat. I Finland var detaljhandelsutvecklingen negativ, men utomlands växte detaljhandeln och partihandeln minskade något.

Vinsten var under förväntan främst på grund av svag tillväxt

Det just. rörelseresultatet för Q4 uppgick till 8,8 MEUR, vilket var en försämring jämfört med jämförelseperioden och klart under våra och konsensus förväntningar. Marimekkos fasta kostnader ökade något mer än vi förväntade oss, men vinstbesvikelsen beror främst på den svaga omsättningstillväxten. Under Q4 bokfördes mer licensintäkter än vi förväntade oss, vilket stöder marginalen, men det hjälpte inte till att kompensera för effekten av den lägre omsättningen än förväntat. Marimekkos nedersta rader var som vanligt stabila, och det fanns inga betydande engångsposter, vilket resulterade i att vinsten per aktie var 10 % lägre än våra förväntningar, precis som det just. rörelseresultatet. Företagets helårsresultat låg på samma nivå som jämförelseperioden.

Guidningen är bekant, liten höjning av basutdelningen

Marimekko guide:ar för 2026 på samma sätt som för de tre föregående åren, det vill säga att omsättningen förväntas växa och den just. rörelsemarginalen förväntas ligga mellan 16-19 % (2025: 17,1 %). Dessutom uppger företaget att de förväntar sig att omsättningen ska växa både i Finland och i Asien-Stillahavsområdet. Detta är i linje med våra estimat, men särskilt uppmuntrande för Finlands del. Vidare förväntar sig företaget att licensintäkterna kommer att ligga ungefär på samma nivå som jämförelseperioden (2,3 MEUR). Vi anser att detta är en relativt normal nivå. Före Q4-rapporten hade vi i våra estimat för 2026 en tillväxt på 5 % och en marginal på cirka 17,5 %. Den svagare tillväxten än väntat under Q4 medför dock ett visst nedåttryck på 2026 års estimat genom en lägre baslinje.

Företaget föreslår en utdelning på 0,42 euro, vilket är en liten ökning från jämförelseperiodens normala utdelning på 0,40 euro. Förra året delades även en tilläggsutdelning på 0,25 euro ut. Utdelningstillväxten var något lägre än våra förväntningar, vilket logiskt beror på att helårsresultatet var svagare än våra förväntningar och på samma nivå som jämförelseperioden.