Martela publicerar sin Q2-rapport onsdagen den 12 augusti. Vi förväntar oss att kvartalets siffror fortsatt återspeglar en svår marknadsmiljö, vilket tynger omsättningen och det operationella resultatet betydligt jämfört med den starka jämförelseperioden. Det rapporterade resultatet stöds dock av den affärstransaktion som meddelades i maj. Utöver resultatet riktas marknadens intresse mot kommentarer från den nya verkställande direktören, som nyligen tillträdde, samt utvecklingen av företagets ansträngda balansräkning.

Affärstransaktion och en iskall marknad tynger volymerna

Vi estimerar att Martelass Q2-omsättning sjönk kraftigt till 17,9 MEUR (Q2'25: 24,6 MEUR). Nedgången förklaras delvis av försäljningen av flyttjänster till Niemi Palvelut som meddelades i maj, vilket minskar omsättningen jämfört med jämförelseperioden från början av juni. Den huvudsakliga orsaken till den kraftiga volymminskningen är dock den fortsatt svaga marknadsmiljön. Finlands arbetslöshet har fortsatt att öka, vilket enligt vår bedömning har begränsat antalet nya kontorsprojekt. Kundernas ökade försiktighet och osäkerhet har enligt vår bedömning lett till att stora projekt skjutits upp även under det andra kvartalet, vilket direkt återspeglas i företagets leveransvolymer.

Operationell vinst dyker, men försäljningsvinst kompenserar för rapporterade siffror

Vi förväntar oss att den justerade rörelsevinsten sjönk till -1,3 MEUR (Q2'25: 0,1 MEUR). Den kraftiga nedgången i omsättningen påverkar resultatraden hårt på grund av företagets betydande operationella hävstång. Även om Martela har arbetat betydligt med att trimma sin kostnadsstruktur, är det enligt vår bedömning omöjligt att kompensera för en så kraftig volymminskning med snabba sparåtgärder. Vi förutspår dock att den rapporterade rörelsevinsten kommer att landa på -0,3 MEUR, eftersom resultatet stöds av en engångsförsäljningsvinst på cirka 1 MEUR från försäljningen av flyttjänster. Med tanke på företagets mycket ansträngda balansräkning och negativa eget kapital är denna försäljningsvinst samt de frigjorda medlen från affären kritiskt nödvändiga.

Den nya VD:ns första kommentarer och balansräkningen under luppen

Vi förväntar oss inte att Martela ändrar sin guidning som uppdaterades i samband med affärstransaktionen i maj, enligt vilken årets omsättning kommer att ligga på 70–80 MEUR och det jämförbara rörelseresultatet blir -2...+1 MEUR. Våra helårsestimat förväntar sig att omsättningen sjunker till 78,7 MEUR och att den justerade rörelsevinsten blir -1,6 MEUR.

I rapporten kommer vi, förutom siffrorna, att särskilt fokusera på de första kommentarerna från den nya verkställande direktören Panu Ala-Nikkola, som tillträdde i maj, angående företagets tillstånd och hur man kan främja en resultatvändning. Vi kommer noggrant att följa ledningens uttalanden om efterfrågemiljön och eventuella tecken på att uppdämd efterfrågan släpper, eftersom företagets investerings-case starkt är beroende av branschens återhämtning. Dessutom kommer företagets likviditet och balansräkningens hållbarhet att förbli under noggrann övervakning efter den utmanande inledningen av året.