Källa: Inderes

Martelas Q2-rapport visade en ännu kraftigare omsättningsminskning än förväntat, vilket ledde till en sänkt guidning. Trots den kraftiga nedgången i omsättningen förblev företagets operationella marginal överraskande god i förhållande till våra förväntningar. Våra estimat är under press på grund av de försämrade utsikterna, och den ansträngda balansräkningen kräver fortfarande en återhämtning i efterfrågan.

En iskall marknad och försenade projekt fick omsättningen att rasa

Martelas Q2-omsättning minskade med 41 % till 14,5 MEUR och var betydligt lägre än vårt estimat på 17,9 MEUR. Enligt företaget var marknaden för stora kontorsprojekt betydligt lägre än jämförelseperioden, vilket direkt återspeglades i leveransvolymerna. Geografiskt sett försämrades omsättningen i Finland med 43 %, i Sverige med 53 %, i Norge med 21 % och i gruppen Övriga med 13 % jämfört med föregående år. Utvecklingen var svagare än våra förväntningar på alla marknadsområden, men Finland är i en kritisk position för Martela på grund av sin dominerande vikt. Den svaga efterfrågan syntes också i nya order under första halvåret, som minskade med cirka 28 % från jämförelseperioden. Nedgången är i linje med det utmanande Q1 (en minskning på 29 %), vilket indikerar att osäkerheten fortsätter i orderböckerna.

Det operationella resultatet stod sig väl i förhållande till våra förväntningar trots volymminskningen

Martelas rörelseresultat sjönk under det säsongsmässigt svaga Q2 till -0,5 MEUR, vilket var sämre än vårt estimat på -0,3 MEUR. Rörelseresultatet stöddes av en engångsförsäljningsvinst på 1,1 MEUR från försäljningen av flyttjänstverksamheten. På grund av detta var det justerade rörelseresultatet svagare, på -1,6 MEUR. Vid slutet av rapportperioden var Martelas balansräkning ansträngd, då det egna kapitalet förblev negativt och nettoskulderna uppgick till 16,2 MEUR (Q2'25: 18,7).

Guidningen sänktes på grund av osäkerhet under resten av året

På grund av den svaga inledningen på året och den dämpade efterfrågan tvingades Martela sänka sin guidning, som uppdaterades i maj och som vi förväntade skulle förbli oförändrad tills vidare. Enligt bolagets nya guidning "beräknas omsättningen för helåret 2026 uppgå till cirka 66–73 miljoner euro" och "det jämförbara rörelseresultatet beräknas vara förlustbringande med 1–3 miljoner euro". Tidigare förväntade ledningen en helårsomsättning på 70–80 MEUR och ett jämförbart rörelseresultat på -2...+1 MEUR. Bolaget förväntar sig inte att efterfrågan kommer att stärkas före slutet av året, och den fortsatt hårda konkurrensen tynger marginalutvecklingen. Som ett resultat av den sänkta guidningen och den svaga orderingången är våra estimat under press.