Metsä Board meddelade på onsdagen att de har säkrat refinansieringen av sitt obligationslån på 250 MEUR som förfaller i september 2027 genom en bindande låneuppgörelse. Vi anser att uppgörelsen, som gjordes i god tid, är en försiktig och förnuftig riskhantering, eftersom företagets resultatförhållanden för närvarande är svaga och skuldsättningsgraden har stigit över målnivån då EBITDA har sjunkit till en låg nivå. Enligt vår ståndpunkt är detta en ren beredskapsåtgärd, och den medför inga revideringar av våra resultatestimat eller vår ståndpunkt om aktien.

Den nya låneuppgörelsen förfaller i oktober 2029 och kan tas i bruk på förfallodagen för obligationslånet på 250 MEUR, om företaget inte emitterar ett nytt obligationslån innan dess. Villkoren för uppgörelsen baseras huvudsakligen på det beredskapslåneavtal som undertecknades i oktober 2025. Även om Metsä Boards absoluta skuldbelopp enligt vår mening fortfarande är på en ganska acceptabel nivå, gör den långvariga svaga marknadssituationen och företagets pågående omfattande effektivitetsåtgärder att finansiellt manöverutrymme är nödvändigt. Den nuvarande uppgörelsen säkerställer enligt vår bedömning företagets likviditet och eliminerar effektivt refinansieringsriskerna för de närmaste åren, vilket ger företaget arbetsro att fokusera på att återställa konkurrenskraften och den operationella lönsamheten. Vi tror inte heller att den nya låneuppgörelsen radikalt kommer att ändra företagets finansieringskostnader åt något håll.