Metso publicerade sin uppdaterade strategi och finansiella mål

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-09-24 06:32 GMT. Ge feedback här.

Metso publicerade i morse sin uppdaterade strategi för åren 2026–2030 samt nya finansiella mål som ska uppnås senast i slutet av 2028. De nya målen är mer ambitiösa än tidigare och inkluderar ett nytt omsättningstillväxtmål samt ett högre lönsamhetsmål. Företaget kommer att presentera sin strategi och sina mål mer detaljerat under sin kapitalmarknadsdag den 2 oktober 2025.

Inga betydande revideringar sågs i strategin

Företagets nya strategi ("We go beyond") bygger på tillväxt och förbättrad marginal, kundfokus, marknadsledarskap samt tillväxt inom eftermarknadsaffären. Metso har i sin tur fyra strategiska mål: bästa kundupplevelse, högre andel eftermarknad i omsättningen, ledarskap inom arbetssäkerhet och hållbar utveckling samt finansiell excellens.

Strategin baseras på positiva marknadsutsikter som stöds av globala megatrender. Inom segmentet krossning förväntas marknadstillväxten stödjas av ökad bygg- och infrastrukturverksamhet samt ökad återvinning av byggmaterial. Här spelar enligt företaget även digitalisering, hantering av distributionskanaler och kontinuerlig teknikutveckling en viktig roll. Inom Mineraler drivs tillväxten särskilt av ökad produktion av koppar (men även andra mineraler som krävs för energiomställningen) till följd av elektrifiering samt ökad förnybar energi och datacenter. Utöver marknadstillväxten baseras Metso egna tillväxtmål på segmentens val att allokera resurser till de lösningar och kundsegment som snabbast främjar lönsam tillväxt. Vi bedömer att dessa lösningar särskilt pekar på lösningar med betydande eftermarknadspotential. Vi ser företagets strategi som rationell och de strategiska målen som rimliga. Som väntat, med tanke på den positiva utvecklingen de senaste åren, innebar strategiuppdateringen endast finjusteringar snarare än betydande förändringar. Vi kommer att kommentera strategin mer detaljerat efter kapitalmarknadsdagen som hålls nästa vecka.

Det höjda lönsamhetsmålet ligger något över våra nuvarande estimat

Metsos nya finansiella mål till slutet av 2028 är:

• Tillväxt: minst 7 % årlig omsättningstillväxt (CAGR) (ny målsättning)
• Marginal: över 18 % justerad EBITA-marginal (tidigare över 17 % justerad EBITA-marginal över cykeln)
• Balansräkning: nettoskuld/EBITDA under 1,5x (ny målsättning, ersätter tidigare målsättning att bibehålla Investment Grade-kreditbetyg)
• Utdelningspolicy: utdelningskvot på minst 50 % av vinsten (oförändrad)

Enligt företaget är den starkaste drivkraften för tillväxt organisk tillväxt, vilket även balansräkningsmålet indikerar. Tillväxtmålet gäller båda segmenten och kan stödjas av utvalda kompletterande företagsförvärv i båda segmenten. Företagets nedre gräns för tillväxtmålet är i linje med våra estimat för de kommande åren (2026e-2028e: CAGR ~7 %) och marknadsförväntningarna ligger också på ungefär samma nivå för de närmaste åren (konsensus 2026e-2027e omsättningstillväxt ~7 %). Därmed ser vi tillväxtmålet som ganska realistiskt i förhållande till våra estimat (i praktiken organisk tillväxt) utan större marknadsstörningar, vilket naturligtvis kan accelereras ytterligare genom företagsförvärv.  

Den över 18 % marginalmålet i slutet av 2028 ligger något högre än vårt nuvarande estimat (2028e just. EBITA-%: 17,5 %), men vi anser att nivån är uppnåelig genom ett framgångsrikt genomförande av strategin. Konsensusestimatet för 2027 ligger däremot på 17,6 % (inga estimat tillgängliga för 2028). Beträffande de segmentspecifika lönsamhetsmålen (Krossning minst 17 % och Mineraler minst 20 % just. EBITA-marginal) är våra nuvarande estimat i linje med Krossning (företaget har även överträffat målnivån 2023), medan våra estimat för Mineraler fortfarande ligger under målnivån, och detsamma gäller konsensusestimaten för 2027. Enligt vår bedömning kräver uppnåendet av koncernmålet en stark operationell prestation från företaget, framgångsrik omsättningstillväxt och ett lyckat genomförande av strategiska fokusområden, såsom tillväxt på eftermarknaden. Det nya skuldsättningsmålet är enligt vår mening på en mycket rimlig nivå.

Vi inväntar ytterligare information i samband med kapitalmarknadsdagen

Enligt vår mening är företagets strategiska hörnstenar, såsom kundfokus och ökad andel av eftermarknaden, logiska och stöder värdeskapandet. Även målen anser vi vara realistiska, men vi avvaktar i detta skede ytterligare information från kapitalmarknadsdagen nästa vecka om hur målen ska uppnås (särskilt lönsamhetsmålet för Mineraler). Därmed gör vi i detta skede inga ändringar i våra estimat för Metso eller vår ståndpunkt om aktien.