Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-08-18 05:15 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Bloomberg (2026-08-17 11 analytiker)

NIBE publicerar sin Q2-rapport fredagen den 21 augusti, och sändningen kan följas här klockan 11:00 CEST. Vi förväntar oss att rapporten bekräftar en fortsatt återhämtning i både försäljningsvolymer och lönsamhet, driven av affärsområdet Climate Solutions. Nyligen presenterad positiv marknadsdata från viktiga europeiska länder stärker vår tilltro till det underliggande momentumet på värmepumpsmarknaden. Vårt fokus kommer att ligga på ledningens kommentarer angående marknadsdynamiken och utvecklingen mot företagets marginalmål.

Climate Solutions driver omsättningsåterhämtningen

Vi estimerar att NIBEs omsättning för Q2 kommer att växa med 4,4 % å/å, i linje med konsensusprognosen, trots att valutaeffekter fortsätter att tynga de rapporterade siffrorna. Vi förväntar oss att den primära tillväxtdrivaren kommer att vara affärsområdet Climate Solutions, för vilket vi prognostiserar en Q2-omsättning på 7 199 MSEK (+5 % å/å), med stöd av en gradvis återhämtning i den europeiska efterfrågan på värmepumpar. Tillgänglig marknadsdata för Q2 visar försäljningstillväxt på viktiga europeiska marknader: Tyskland ökade med 40 % under H1'26, Sverige med 14 % under Q2 och Nederländerna med 6 % under Q2. Konkurrenter som Carrier (med en ökning av den europeiska värmepumpsförsäljningen på cirka 20 %) och Ariston (+8 % europeisk försäljning) bekräftade denna positiva trend. För affärsområdet Element förväntar vi oss en omsättning på 2 882 MSEK (+3 % å/å), med stöd av en positiv utveckling inom segmenten halvledare, järnväg och HVAC. Vi förväntar oss dock att affärsområdet Stoves kommer att fortsätta att hämma omsättningstillväxten med en estimerad omsättning på 644 MSEK (-5 % å/å), då det fortsätter att möta en svag europeisk marknad.

Marginalerna återhämtar sig tack vare högre volymer och kostnadskontroll

Vi förväntar oss att den justerade EBIT-marginalen för Q2 kommer att stärkas till 11,3 % (Q2'25: 9,4 %), vilket är över konsensusprognosen. Vi förväntar oss att lönsamhetsförbättringen främst kommer att drivas av ökade försäljningsvolymer inom Climate Solutions-segmentet, i kombination med fortsatt effektiv kostnadskontroll och produktivitetsförbättringar. Vi förväntar oss att affärsområdet Element kommer att upprätthålla en solid marginalprofil, medan Stoves-segmentet sannolikt kommer att fortsätta att möta marginalpress till följd av lägre volymer och den negativa effekten av amerikanska tullar. På nedersta raden förväntar vi oss att vinsten per aktie för Q2 ökar till 0,39 SEK (Q2'25: 0,25 SEK), också över konsensusprognosen.

Fokus på marknadsdynamik och marginalutveckling

NIBE tillhandahåller ingen specifik numerisk finansiell vägledning. Företaget har dock konsekvent upprepat sin ambition att alla tre affärsområden ska återgå till sina historiska rörelsemarginaler. I Q2-rapporten kommer vi att titta efter ledningens uppdaterade kommentarer om denna utveckling och drivkrafterna bakom marginalexpansionen (pris mot volym). Vi är särskilt intresserade av Stoves-segmentet, som fick en försiktig marginalutsikt på 6-8 % i Q1 på grund av tullmotvind. Dessutom kommer vi att övervaka eventuella kommentarer angående M&A-pipelinen, då skuldsättningen fortsätter att förbättras i takt med lönsamheten.