Nightingale publicerar sitt bokslutskommuniké onsdagen den 16 september. Vi förväntar oss att omsättningen har ökat tydligt från jämförelseperioden drivet av forskningsprojekt och Terveystalo-samarbetet, även om den projektförsening som meddelades i juni tynger räkenskapsperiodens tillväxt. Vi förväntar oss att resultatet har förblivit kraftigt negativt i takt med att bolaget satsar på internationell expansion och kommersialisering. I rapporten riktas vårt fokus särskilt mot guidningen för räkenskapsperioden 2027, som bolaget redan tidigare har förutsett kommer att överstiga 10 MEUR, samt framstegen i den kommersiella upptrappningen av internationella partnerskap.

Forskningsprojekt och Terveystalo driver omsättningstillväxten

Vi estimerar att Nightingales omsättning för H2 har ökat med 47 % från jämförelseperioden till 3,5 MEUR (H2'25: 2,4 MEUR). Tillväxten drivs av forskningskunder samt Terveystalo-samarbetet, där Nightingales blodanalys används rutinmässigt inom företagshälsovården. Nightingale utfärdade en vinstvarning i juni när ungefär 2 MEUR av omsättningen från Aalborg universitets forskningsprojekt (värde 2,4 MEUR) sköts upp till följande räkenskapsperiod. Utan denna försening hade tillväxten varit avsevärt kraftigare. De nya partnerskapen med brittiska Personalised Health Clinics och finländska Supernormal som offentliggjordes i augusti är positiva tecken på efterfrågan på teknologin, men deras ekonomiska betydelse kommer sannolikt att förbli liten i ett initialt skede.

Resultatet förblir kraftigt negativt till följd av tillväxtsatsningar

Vi förväntar oss att Nightingales lönsamhet under H2 har förblivit tydligt negativ på grund av de frontungt fördelade investeringarna i enlighet med strategin. Vi estimerar att den justerade rörelsevinsten uppgick till -9,0 MEUR (H2'25: -10,3 MEUR). Resultatet tyngs av bolagets satsningar på försäljning och marknadsföring samt underhållet av nätverket av laboratorier i Singapore och USA. Nightingales affärsmodell har i grunden hög marginal, vilket gör att en kraftig skalning av omsättningen är kritisk för en lönsamhetsvändning. Bolagets finansieringsställning har förblivit stark, och vi bedömer att nettokassan med den nuvarande takten räcker i ungefär fyra år till, vilket ger arbetsro för att genomföra den kommersiella strategin.

Blicken riktad mot guidningen för räkenskapsperioden 2027 och milstolparna för den kommersiella upptrappningen

I samband med vinstvarningen i juni uppgav Nightingale att dess preliminära omsättningsutsikt för räkenskapsperioden 2027 är över 10 MEUR. Vi förväntar oss att bolaget upprepar detta mål i sin bokslutskommuniké, eftersom det uppskjutna Aalborg-projektet stöder omsättningen för den inledda räkenskapsperioden avsevärt. Vår omsättningsprognos för hela räkenskapsperioden 2027 uppgår för närvarande till 10,2 MEUR.

För bolagets långsiktiga värdeskapande är det centralt att hälsovårdspartnerskap med stora volymer skalas upp. I rapporten följer vi noga med kommentarer om den kommersiella upptrappningen av internationella partnerskap (såsom Pathology Asia och Boston Heart) samt bolagets framsteg på den amerikanska marknaden. Vidare förväntar vi oss tecken på nya betydande kundavtal från bolaget för att de tillväxtförväntningar som har prisats in i aktien ska kunna uppfyllas.