Nokia Q2'25-förhandskommentar: Förväntningar på tillväxt på topline, men en liten minskning av vinsten

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-21 04:00 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Nokia publicerar sin Q2-rapport torsdagen den 24 juli kl 8.00. Vi förväntar oss att Nokias Q2-omsättning ökat tydligt drivet av Infinera-förvärvet, men att vinsten minskat något från jämförelseperioden som stöddes av en engångsintäkt från Mobilnät. Rensat för detta förväntar vi oss att alla affärsområden har förbättrat sin operationell verksamhet. Särskilt väntar vi oss att Nätinfrastrukturs resultat har förbättrats från en ganska mjuk jämförelseperiod i takt med att marknaden har piggat på sig. I rapporten följer vi särskilt Nokias kommentarer om utsikterna och uppdaterade uppskattningar gällande tullar. Vidare är vi intresserade av de första stegen i integrationen av Infinera-förvärvet.

Källa: Inderes & Infront (konsensus)

Omsättningstillväxt med stöd av Infinera

Vi estimerar att Nokias Q2-omsättning har ökat med 11 % till 4,9 miljarder EUR, medan konsensus är 4,8 miljarder. En försvagning av dollarn kan eventuellt ha tyngt den rapporterade omsättningen något mer än vårt estimat. Tillväxten drivs av Nätverksinfrastruktur (Q2’25e: 2,0 miljarder euro, +33 %), där effekten av förvärvet av Infinera i vårt estimat är 22 procentenheter. Vi förväntar oss att efterfrågan här även i övrigt har fortsatt på en uppåtgående trend i takt med att marknaden stärkts. Inom Mobilnät (Q2’25e: 2,0 miljarder EUR, -3 %) förväntar vi oss en liten nedgång i omsättningen, men med beaktande av en engångsintäkt på 150 MEUR som inföll under jämförelseperioden, estimerar vi en ganska stabil utveckling. Vi estimerar en tillväxt på 5 % för moln- och nätverkstjänster. Teknologienhetens omsättning uppskattas ha legat ungefär på samma nivå som föregående kvartal, 370 MEUR, vilket skulle innebära en tillväxt på 4 % jämfört med jämförelseperioden.

Justerat för engångsintäkter förväntar vi oss en operationell vinstförbättring

Vi väntar oss att Nokias jämförbara rörelsevinst har försvagats något från jämförelseperioden och uppgått till 395 MEUR (Q2’24: 425 MEUR). Konsensusestimatet ligger på 402 MEUR. Med beaktande av jämförelseperiodens engångsintäkter förväntar vi oss alltså en operationell förbättring jämfört med året innan. Vårt estimat förväntar sig särskilt att rörelsevinsten för Nätverksinfrastruktur (179 MEUR vs. 97 MEUR) har förbättrats jämfört med jämförelseperioden. Infineras vinstpåverkan har antagligen varit aningen negativ under Q2.

Hela årets vinstförväntningar i den nedre delen av guidningsintervallet

Nokia guide:ar för 2025 en jämförbar rörelsevinst inom intervallet 1,9–2,4 miljarder EUR, varav 50–80 % genererar fritt kassaflöde. Bolaget förväntar sig i år en stark omsättningstillväxt inom Nätverksinfrastruktur, tillväxt inom Moln- och nätverkstjänster samt en i huvudsak stabil omsättning inom Mobilnät. Teknologia-yksikön väntas göra cirka 1,1 miljarder euro i rörelsevinst. Nokia har uppskattat att de amerikanska tullarna kommer att ha en negativ inverkan på Q2-vinsten med cirka 20–30 MEUR, men för resten av året är situationen fortfarande osäker i och med Trumps nästan dagligen ändrade uttalanden om tullar. I samband med Q1-rapporten kommenterade Nokia att det på grund av de engångskostnader som belastade Mobile Networks i Q1 samt ökade tillväxtinvesteringar under resten av året är mer utmanande än tidigare att nå den övre delen av den nuvarande guidningen. Vårt estimat för jämförbar rörelsevinst ligger i likhet med konsensus närmare den nedre delen av intervallet, avrundat till cirka 2,1 miljarder EUR. Sammantaget innebär Nokias utsikter en betydande operationell förbättring inom nätverksamheten, eftersom fjolårets vinst stöttades av över 700 MEUR i engångsposter.