OmaSp Q1’26 förhandskommentar: Vi söker tecken på en vändning i nödlidande lån

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-05 05:27 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

OmaSp publicerar sin Q1-rapport torsdagen den 7 maj. Vi förväntar oss att bankens resultat har förbättrats jämfört med jämförelseperioden, med stöd av minskade nedskrivningskostnader och borttagandet av engångskostnader. Intäkterna är enligt vår bedömning fortfarande under tydlig press på grund av ett sjunkande räntenetto. Dessutom fokuserar vårt intresse på utvecklingen av nedskrivningskostnader och låneportföljens kvalitet. 

Sjunkande räntenetto minskar fortfarande intäkterna

Vi förväntar oss att OmaSp:s jämförbara intäkter fortsatte att minska i linje med räntenettot. Räntenettot lider i våra estimat fortfarande av den sjunkande räntenivån, ökade räntekostnader och en minskad låneportfölj. Vi förväntar oss att nettoprovisionsintäkterna har ökat något från jämförelseperioden, men att de har legat kvar på ungefär samma nivå som föregående kvartal. Kapitalförvaltning spelar en mycket liten roll i OmaSp:s verksamhet, så de senaste marknadsrörelserna har ingen betydande inverkan på företaget.

Vi förväntar oss att OmaSp:s rörelsekostnader har fortsatt att minska, då vi bedömer att engångskostnaderna är mer måttliga än jämförelseperiodens höga nivå. Vi förväntar oss dock att banken har fortsatt att åtgärda de brister som Finansinspektionen har identifierat, varför vi estimerar engångskostnader på ungefär 1 MEUR för kvartalet. Dessa förklarar den skillnad vi estimerar mellan det justerade och rapporterade resultatet. Justerat för engångskostnader har den operationella kostnadsnivån dock också stigit mer permanent på grund av investeringar i riskhantering och utveckling av andra interna processer.

Den svaga ekonomiska situationen håller nedskrivningskostnaderna fortsatt höga i våra estimat

Hög arbetslöshet och svag inhemsk efterfrågan har bromsat konsumenternas och företagens investeringsvilja, vilket också har återspeglats i kundernas betalningsförmåga. Vi förväntar oss att OmaSp:s nedskrivningskostnader har förblivit relativt höga under början av året, ungefär 8,5 MEUR (0,6 % av låneportföljen). Att förutsäga nedskrivningskostnader är dock fortfarande mycket svårt för företaget, så utfallet kan avvika betydligt från våra förväntningar.

Som ett resultat av våra estimat förväntar vi oss ett resultat före skatt på 12,1 MEUR för Q1, vilket med en normal skattesats skulle innebära en svag avkastning på eget kapital på cirka 6 %. Den tydliga nedgången i lönsamheten från tidigare års starka nivåer är en följd av både den räntesänkning som påverkar hela banksektorn och OmaSp:s kraftiga ökning av operationella kostnader, då banken har tvingats åtgärda brister i sin riskhantering. Även nedskrivningskostnaderna har förblivit höga, och en mer permanent vändning i dessa skulle vara avgörande för att förbättra lönsamheten. I våra estimat ökar dock resultatet i Q1 jämfört med jämförelseperioden, vilket förklaras av minskade nedskrivningskostnader och engångskostnader.

Förbättrad låneportföljkvalitet skulle stödja marginalutvecklingen

Utöver de faktiska nedskrivningskostnaderna följer vi särskilt utvecklingen av låneportföljens kvalitet, eftersom till exempel ökningen av försenade betalningar och nödlidande lån kan indikera fortsatt höga nedskrivningskostnader. De väsentliga riskkoncentrationerna i låneportföljen finns enligt vår bedömning fortfarande på företagssidan (inklusive fastighetslån), där de senaste årens kraftiga nedskrivningskostnader har drabbat. Även om tecken på en stabilisering av situationen har synts under de senaste kvartalen, har utvecklingen ännu inte tydligt vänt i en mer positiv riktning. För företaget vore det av yttersta vikt att den trendmässiga försämringen av låneportföljens kvalitet äntligen är över. Detta skulle möjliggöra både en sänkning av aktiens risknivå och en stabilisering av resultatutvecklingen.

De senaste nya geopolitiska riskerna, ökade inflationsestimat och den därmed ökade osäkerheten kan dock vara förödande för Finlands spirande tillväxtvändning. Å andra sidan skulle en ljusare ekonomisk utsikter förbättra OmaSp:s kunders betalningsförmåga och minska risken för nya betydande nedskrivningskostnader.

Minskande intäkter bromsar resultatutvecklingen även i år

Den kraftigaste tillväxtfasen för OmaSp:s operationella kostnader verkar vara över, så för år 2026 fokuserar vi särskilt på utvecklingen av intäkter och nedskrivningskostnader. Våra nuvarande estimat förväntar sig att nedskrivningskostnaderna kommer att minska från 2025 års nivå, men fortfarande förbli tydligt höga. Vi bedömer att låneportföljen kommer att fortsätta att minska under innevarande år, eftersom efterfrågan på lån från privatkunder är svag på hela marknaden och avvecklingen av lågkvalitativa lån fortfarande påverkar företagskundernas kreditportfölj. Med tanke på den sjunkande räntenivån och den minskande låneportföljen är OmaSp:s räntenetto fortfarande under tydlig press i våra estimat, så vi förväntar oss att företaget upprepar sin guidning om ett något sjunkande jämförbart resultat.