Optomed Q1'26 förhandskommentar: Vi förväntar oss framsteg inom segmentet Utrustning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-04 04:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Optomed publicerar sin Q1-rapport onsdagen den 6 maj. Vi förväntar oss att företagets omsättning har legat på samma nivå som jämförelseperioden, men att segmentet Utrustning ändå har vuxit i en måttlig takt på över 13 %. Omsättningen för segmentet Mjukvara förväntas däremot ha minskat till följd av svagheten inom konsultverksamheten. Vi estimerar att rörelseresultatet fortfarande kommer att vara tydligt negativt, men förbättras något tack vare effektiviseringsåtgärder. I rapporten kommer vårt fokus särskilt att ligga på den kommersiella dragkraften för Aurora AEYE-lösningen i USA samt företagets kassaflödesutveckling. Samtidigt strävar vi efter att få klarhet i tillväxtutsikterna för företagets segment Utrustning.

Segmentet Utrustning driver tillväxt medan mjukvarusidan möter motvind

Vi estimerar att Optomeds omsättning för Q1 uppgick till 4,0 MEUR, vilket är i nivå med jämförelseperioden (Q1'25: 4,0 MEUR). Omsättningen för segmentet Utrustning förväntas ha ökat till 1,7 MEUR (Q1'25: 1,5 MEUR), stöttat av den återkommande intäkten från Aurora AEYE-lösningen och leveranserna av Lumo-kameran. Början av året är dock säsongsmässigt svag och företaget har lidit av en förstärkning av euron i förhållande till den amerikanska dollarn, vilket gör att siffrorna enligt vår bedömning blir svaga. Omsättningen för segmentet Mjukvara förväntas däremot ha minskat till 2,2 MEUR (Q1'25: 2,5 MEUR). Bakgrunden till nedgången är särskilt svagheten inom konsultverksamheten, som har pågått under en längre tid. Även om tillväxten på koncernnivå är obefintlig, ser vi det som positivt att omsättningsstrukturen förskjuts mot det strategiskt mer värdefulla segmentet Utrustning. Särskilt värdet av den återkommande intäkten från Aurora AEYE är betydligt större än IT-konsulting, vilket gör utvecklingen av återkommande intäkter viktig igen.

Resultatet förblir negativt, men effektiviseringsåtgärder bör ge visst stöd

Vi förväntar oss att rörelseresultatet (EBIT) för Q1 uppgick till -1,2 MEUR, vilket är en liten förbättring från jämförelseperiodens -1,3 MEUR. Vi estimerar att EBITDA uppgick till -0,5 MEUR (Q1'25: -0,7 MEUR). Resultatnivån stöds enligt vår bedömning av företagets tidigare initierade kostnadsbesparingar, men effekterna av dessa är sannolikt begränsade än så länge. Vi följer utvecklingen av kostnadsstrukturen och särskilt investeringarna i kommersialiseringen av Aurora AEYE i USA; effektiviteten av dessa investeringar bör förbättras. Vi följer även utvecklingen av bruttomarginalen för segmentet Utrustning, som var en besvikelse i slutet av året på grund av bland annat frakt- och tullkostnader. Generellt anser vi att kassaflödesutvecklingen är en kritisk faktor, särskilt i den nuvarande situationen där aktiekursen är mycket låg och en ny aktieemission därmed skulle kunna vara problematisk för befintliga aktieägare.

Fokus på Aurora AEYE:s skalbarhet och tillväxttakten under resten av året

Optomed guidar för att omsättningen för 2026 kommer att öka jämfört med 2025, vilket initialt var en tydlig besvikelse för både oss och marknaden. Vi estimerar en omsättningstillväxt för helåret 2026 på cirka 6 %, vilket skulle innebära en omsättning på 18,1 MEUR. Särskilt tillväxttakten för segmentet Utrustning är central för investerings-caset. Vi förväntar oss att tillväxten accelererar mot slutet av året, då den installerade basen av Aurora AEYE sannolikt förstärks ytterligare något. De återkommande intäkterna från Aurora AEYE samt utsikterna för medelstora utrustningsbeställningar, som var på en bra nivå förra året, är viktiga för helheten.

I rapporten kommer vi särskilt att följa kommentarer om utvecklingen av Aurora AEYE:s säljpipeline och om ISO 27001-säkerhetscertifikatet, som erhölls i början av året, har underlättat försäljningsprocesserna för stora amerikanska sjukhussystem. Dessutom söker vi mer information om mottagandet av Optomed Lumo i Europa och eventuella framsteg i kommersialiseringen av AI-integrationer. Ett annat intresseområde är möjliga framsteg i Kina, där företaget börjar befinna sig i ett intressant skede med en ny partner. Företagets kassa uppgick till 9,9 MEUR i slutet av 2025, vilket borde räcka tills företaget uppnår kassaflödesneutralitet. Detta kommer vi att kritiskt bedöma baserat på både Q1-resultatet och utsikterna.