Optomed Q2'25-förhandskommentar: Väntad framgång

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-05 04:45 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Optomed publicerar sin Q2-rapport på torsdag cirka klockan 9.00. Vi förväntar oss att bolagets omsättning ökat markant från den svaga jämförelseperioden Q2'24 och att rörelseförlusten minskat. Vi förväntar oss en stark tillväxt inom segmentet Utrustning, där fokus ligger på framstegen inom kommersialiseringen av Aurora AEYE-helhetslösningen i USA och därigenom utvecklingen av kontinuerlig omsättning. Dessutom är vi intresserade av lanseringen av Optomed Lumo, försäljningspipeline samt enhetens färska FDA-godkännande. Samtidigt strävar vi efter att få en bild av Optomeds utsikter och den allmänna marknadsutvecklingen mitt i den osäkerhet som främst orsakas av de amerikanska tullarna.

Vi väntar oss en betydande omsättningstillväxt

Vi förväntar oss att Optomeds omsättning ökat med cirka 20 % till totalt 4,2 MEUR under Q2. Detta skulle innebära samma omsättningstillväxt som under Q1 (+21 %), vilket underlättas av en svag jämförelseperiod. Största delen av Optomeds omsättning kommer från segmentet Programvara, vars omsättning vi förväntar oss har varit relativt stabil på 2,6 MEUR (Q2'24: 2,4 MEUR). Vi förväntar oss en kraftig omsättningstillväxt från segmentet Utrustning (+56 %), som enligt vår bedömning fördelas relativt jämnt mellan traditionell utrustningshandel och omsättningen från Aurora AEYE-helhetslösningen. Den första skulle kräva god aktivitet utan större beställningar, som vi åtminstone inte är medvetna om. Optomed lanserade den senaste generationen av Lumo-ögonbottenkameran under Q2, men leveranserna har enligt vår uppfattning inletts under Q3.

Vi förväntar oss att den kontinuerliga omsättningen från Aurora AEYE kommer att vara drygt 0,4 MEUR, medan nivån för Q1 uppenbarligen var några hundra tusen. Med Aurora AEYE:s kontinuerliga månadsfakturering genereras omsättningen långsammare än i den traditionella affärsmodellen, men den kontinuerliga omsättningen är helt klart mer värdefull. Väsentligt är fortfarande tillväxten i antalet kunder, antalet aktiva enheter och den kontinuerliga omsättningen. Vi kommer troligen inte att få någon konkret information om detta, men förhoppningsvis en tydligare visibilitet kring kommersialiseringen av Aurora AEYE i USA.

Vinsten förblir negativ

Vi förväntar oss att rörelseresultatet för Q1 fortfarande är förlustbringande -1,3 MEUR, vilket skulle vara samma nivå som Q1'25 (-1,3 MEUR) men minska tydligt från den svaga jämförelseperioden (Q2'24: -1,9 MEUR). Vi förväntar oss att bolagets kostnadsstruktur har stigit ytterligare något i takt med tillväxtinvesteringarna. Vi estimerar att resultatet förblir förlustbringande även på EBITDA-nivå med cirka 0,7 MEUR, och vi förväntar oss också att det operationella kassaflödet är negativt. Väsentligare är "förbränningstakten" för nettokassan (Q1'25: 7,6 MEUR), vilket påverkar bolagets handlingsutrymme i framtiden. Vi följer särskilt investeringarna i anläggningstillgångar med intresse, eftersom tillverkningskostnaderna för de driftsatta Aurora AEYE-enheterna borde synas här enligt vår uppfattning. Vi förväntar oss att rörelseresultatet för segmentet Utrustning har varit klart förlustbringande (-0,5 MEUR), då den fortfarande låga omsättningen inte räcker till för att täcka de fasta kostnaderna ens med en hög bruttomarginal. Vi förväntar oss att segmentet Programvara återigen gör ett litet rörelseresultat (0,2 MEUR). Vi förväntar oss att koncernkostnaderna har varit cirka -1,0 MEUR, det vill säga på samma nivå som i början av året.

Utsikterna fortfarande i huvudrollen

Optomed guide:ade i samband med bokslutskommunikationen att omsättningen för 2025 kommer att öka kraftigt jämfört med 2024. Det finns ingen säkerhet kring gränserna för guidningstegen, men vår gissning är att stark tillväxt kommer att ligga mellan 10 och 20 %. Vi förväntar oss att bolaget upprepar sin guidning. Vi har inte gjort några estimatrevideringen och vi förväntar oss att omsättningen ökar med cirka 17 % under 2025 och att tillväxten främst kommer från Aurora AEYE. Därmed riktas vårt fokus särskilt mot framstegen inom kommersialiseringen av Aurora AEYE, varigenom kommentarer om försäljningen av Aurora AEYE och kundernas skalning är av särskilt intresse.

Den allmänna utvecklingen på den amerikanska marknaden är fortfarande exceptionellt osäker, eftersom ett handelskrig pågår och hälsovårdssektorn är föremål för många passioner. Optomeds enheter tillverkas i Thailand, som har omfattats av 10 % tullar. Ibland hotades Thailand med högre tullar (36 %), men den senaste nivån är nu uppenbarligen 19 %. Bolagets kommentarer och åtgärder är intressanta, men det är bra att ta i beaktande att effekterna borde vara mindre gällande Aurora AEYE (tjänst med AI-komponent).

Vidare är vi utöver den allmänna marknadsutvecklingen intresserade av hur Optomed Lumos försäljningspipeline byggs upp, leveransförmågan samt FDA-godkännandet som Optomed nyligen erhöll i en ny kategori (FDA PJZ). De potentiella effekterna av detta på användningsområdena är en av de saker som behöver utredas. Hittills har Optomed talat försiktigt om de kortsiktiga utsikterna för Lumo, men en uppdatering om detta är naturligtvis ett av intresseområdena. Vidare strävar vi efter att få en uppdatering om utvecklingen av det kinesiska joint venture-bolaget, om någon sådan har skett. Här har dock förväntningarna flyttats fram till slutet av året i bästa fall.