Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-08 04:24 GMT. Ge feedback här.

Pallas Airs åtgärder för att lätta på kostnadsstrukturen är enligt vår bedömning nödvändiga för att förbättra företagets lönsamhet. Företagets svaga likviditet begränsade dock dess förmåga att genomföra en resultatvändning, och det senaste nyhetsflödet har inte klargjort framstegen för de finansiella arrangemang som är kritiska för företaget. Följaktligen anser vi att företagets riskprofil fortfarande är mycket hög och vi rekommenderar investerare att vara särskilt försiktiga med aktien i den nuvarande situationen.

Produktionen har flyttats till Polen enligt plan

Pallas Air meddelade på tisdagen att programmet för effektivisering av produktionen har framskridit enligt plan och att tillverkningen av ventilationshygienprodukter har flyttats till Polen under september. Målet med flytten är att förbättra konkurrenskraften genom att sänka enhetskostnaderna för produktionen och effektivisera logistiken genom att flytta produktionen närmare huvudmarknaderna. Åtgärderna beräknas möjliggöra en minskning av personalbehovet med sju årsverken före utgången av november.

Reglering stöder tillväxtutsikterna

Enligt företaget stöder den strängare regleringen inom branschen efterfrågan på ventilationshygiensegmentet avsevärt, bland annat på grund av krav relaterade till fastighetsförsäkringar. Marknaden för ventilationshygien i EU-området förväntas fördubblas från nuvarande cirka 450 MEUR till 2030. Överföringen av monteringsfunktionen för ventilationshygienprodukter och outsourcing från Esbo till Polen ökar företagets flexibilitet när det gäller att skala verksamheten och utveckla lokallösningar. Trots de uppmuntrande tillväxtutsikterna för efterfrågan ser vi en risk att Pallas Air inte fullt ut kan möta den på grund av företagets mycket ansträngda balansräkning och begränsade investeringsförmåga. I sin H1-rapport nämnde företaget att det hade förlorat försäljning eftersom det inte fullt ut kunde möta det rörelsekapital som krävdes av efterfrågan. Företagets likviditetssituation har enligt nyhetsflödet försämrats under H2, då företagets övriga finansieringspartners kräver tillbaka cirka 1,2 MEUR utöver den förfallna limitkrediten på 2 MEUR.

Avyttringen av produktionsanläggningen i Esbo kan stärka vinstförmågan

Pallas Air fortsätter att optimera kostnaderna för produktionsanläggningarna på Rajamaankuja i Esbo och minskar ytterligare rollen för den minskade andningsmaskverksamheten. Gällande maskaffärsområdet utreder företaget olika affärsarrangemangsalternativ, eftersom det strategiska fokuset nu ligger på andra produktsegment. I samband med fusionen av Genano och Lifa Air sålde och återhyrde koncernen produktionsanläggningen i Esbo till Rentto Oy, som ägs av huvudägaren. I och med arrangemanget har huvudägaren möjlighet att befria företaget från hyresavtalet, vilket enligt vår bedömning skulle kunna stödja Pallas Airs operationella vinstnivå med ungefär 0,2–0,3 MEUR på årsbasis.