Ponsse Q1’26 förhandskommentar: Låg orderbok bromsar resultatet i början av året

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-15 05:28 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Bloomberg (3 estimat, 9.4.2026 konsensus)

Ponsse publicerar sin Q1-rapport tisdagen den 21 april. Vi förväntar oss att företagets omsättning och resultat har minskat tydligt från jämförelseperioden, i linje med den minskade orderboken och företagets kommentarer i Q4-rapporten. I rapporten är det största intresset riktat mot utvecklingen av orderingången samt ledningens mer detaljerade kommentarer om marknadsutsikterna.

Vi estimerar att den låga orderboken har tyngt omsättningsutvecklingen

Ponsse orderbok var låg både absolut sett och jämfört med jämförelseperioden vid ingången av Q1 (Q4’25: 141 MEUR vs. Q4’24: 189 MEUR). Vi bedömer dock att företagets verksamhetsmiljö stabiliserades under Q4, vilket även indikeras av en måttlig orderingång under Q4 (198 MEUR). Å andra sidan var skogsbolagens kortsiktiga kommentarer fortfarande försiktiga, och byggsektorn har ännu inte sett en bredare återhämtning. Enligt företagets kommentarer och vår bedömning fanns det tecken på en begynnande återhämtning, särskilt på de europeiska marknaderna, under slutet av förra året och början av detta år, och vi estimerar att denna trend har fortsatt under det första kvartalet. Dessutom hade företaget, enligt vår uppfattning, kampanjer igång för att påskynda försäljningen av begagnade maskiner och minska lagernivåerna. Däremot har osäkerheterna i verksamhetsmiljön återigen ökat tydligt på grund av situationen i Mellanöstern, och även inflations- och ränteförväntningarna har stigit. Detta skapar, enligt vår mening, återigen osäkerhet kring återhämtningen av efterfrågan på skogsmaskiner, men vi bedömer att dessa potentiella effekter kommer att återspeglas mer i orderingången under det sista kvartalet och kommande kvartal, och därmed i den operationella utvecklingen med viss fördröjning. Med tanke på den särskilt låga orderboken estimerar vi att Ponsses omsättning minskade med knappt 16 % till 157 MEUR under Q1 (konsensus 160 MEUR).

Vi förväntar oss att omsättningsutvecklingen även har återspeglats i resultatet

Företaget kommenterade i samband med Q4-rapporten att produktionsbelastningen under början av året skulle vara lägre än normalt på grund av den låga orderboken, vilket enligt dem skulle påverka marginalen under H1. Med anledning av detta antar vi att företaget även har genomfört anpassningsåtgärder under början av året. Trots detta och en skärpt kostnadskontroll, estimerar vi att volym- och omsättningsminskningen även kommer att återspeglas i företagets marginal, och vi förväntar oss att företagets rörelseresultat landar på 4,9 MEUR, motsvarande en rörelsemarginal på 3,1 %. Vårt estimat ligger något under den snäva konsensusen. Vi förväntar oss inga negativa resultatpåverkan från Brasiliens Full Service-avtal för det gångna kvartalet (företaget hade vid slutet av Q4 kvarvarande reserveringar på 6,3 MEUR relaterade till detta). Företaget kommer att gradvis avveckla verksamheten kopplad till avtalet som löper ut i slutet av innevarande år. Vi estimerar att finanskostnaderna och skatterna har legat på ungefär normala nivåer, men det finns osäkerhet kring dessa på grund av valutaeffekter och fluktuationer i skattesatsen.

Vi estimerar att orderingången också har varit något lägre än under jämförelseperioden

I linje med den ovan beskrivna situationen estimerar vi att Ponsses orderingång under Q1 minskade med cirka 5 % jämfört med jämförelseperioden och landade på 176 MEUR. Geografiskt förväntar vi oss att efterfrågebilden har fortsatt att vara relativt oförändrad sedan Q4. Vi antar dock att stormskadorna i Sverige i slutet av förra året har stöttat lokala entreprenörers utsikter för våren och sommaren, och att detta delvis återspeglas i orderingången. Samtidigt bedömer vi att det generellt sett har förekommit förseningar i företagets kunders beslutsfattande på grund av avsaknaden av starka marknadsdrivkrafter. Vi påminner samtidigt om riskerna med att estimera orderingångens kvartalsvisa utveckling, med tanke på att beslutsfattandet kan ha förskjutits ytterligare på grund av situationen i Mellanöstern.

Guidningen upprepas som förväntat, marknadskommentarerna är av intresse

Ponsse har guide:at för att rörelseresultatet i euro för 2026 ska vara på samma nivå som 2025 (41,6 MEUR). Bakom guidningen kommenterade företaget att de förväntar sig att den ekonomiska osäkerheten kommer att fortsätta och påverka efterfrågan på skogsmaskiner. Ponsse uppgav också att utsikterna kommer att preciseras baserat på orderingångens utveckling under året. Med tanke på de osäkra marknadsutsikterna har vi tolkat guidningen som ganska bred, och vi förväntar oss att företaget upprepar sin guidning i samband med rapporten. Inför rapporten estimerar vi att företagets rörelseresultat för innevarande år kommer att öka till 43,0 MEUR, vilket vi bedömer vara i linje med företagets guidning. Vi förväntar oss inte heller några negativa effekter från serviceavtalet i Brasilien på innevarande års resultat (mot 2025: -2,6 MEUR). Vi kommer att noggrant följa företagets marknadskommentarer i rapporten (inklusive eventuella effekter av situationen i Mellanöstern), eftersom vi i våra nuvarande estimat har förväntat oss att orderingången ska vända till tillväxt från och med Q2.