Källa: Inderes & Vara Research (konsensus)

Postis omsättningsutveckling motsvarade vår förväntning, men det operationella resultatet överträffade vår förväntning tydligt. Resultatutvecklingen var särskilt stark inom pakettjänster, där alla centrala drivkrafter rörde sig i rätt riktning. Guidningen bibehölls, vilket efter ett bra Q2 återigen verkar vara ganska stabilt. Enligt vår preliminära bedömning finns det åtminstone ett lätt uppåtriktat tryck på våra estimat, men vi kommer först att lyssna på företagets åsikter om marknadsutsikterna och mer detaljerade steg för effekterna av reformprogrammet, som bidrar till årets resultatutveckling. Postis engelskspråkiga resultatsamtal kan följas här från kl. 11:00.

Omsättningsutvecklingen var i linje med våra förväntningar

Postis Q2-omsättning ökade med 2 % från jämförelseperioden och uppgick till 362 MEUR. Utfallet motsvarade vårt estimat på 361 MEUR, men överträffade konsensusförväntningen (354 MEUR) något. Omsättningen för e-handel och distributionstjänster steg med hela 9 % drivet av volymtillväxt. Omsättningen ökade både i Finland och i de baltiska länderna. Totalt växte Postis paketvolymer med 12 %, och tillväxt uppstod enligt vår uppfattning i alla paketkategorier. Inom lager- och logistiktjänster ökade omsättningen något (1 %) drivet av Sverige. Företaget rapporterade att marknadssituationen i Sverige har förbättrats, vilket under de senaste åren har varit särskilt svårt på grund av dämpad grundläggande efterfrågan. I Finland var utvecklingen inom lagerverksamheten stabil, då Posti å ena sidan har vunnit flera mindre kunder, men å andra sidan tynger en stor kund som lämnade outsourcingmarknaden i början av året fortfarande företagets försäljning i förhållande till jämförelseperioden. Inom posttjänster fortsatte volymminskningen (24 %) att vara brantare än våra förväntningar (15 %), men framgångsrika prishöjningar höll dock omsättningsminskningen relativt måttlig (7 %). Prishöjningarna var faktiskt större än vi förväntat, vilket innebar att omsättningen för posttjänster motsvarade vårt estimat. Den kraftiga volymminskningen inom posttjänster, jämfört med historiska nivåer (~3 %), drevs av den digitala övergången inom myndighetskommunikation.

Justerat resultat överträffade estimaten och jämförelseperiodens nivå

Postis justerade rörelsevinst för Q2 ökade från jämförelseperioden till cirka 13 MEUR (Q2'25: 12 MEUR), vilket motsvarar en marginal på 3,4 %. Resultatet överträffade våra estimat (Inderes och konsensus 10 MEUR) både absolut och relativt, till stor del drivet av den starka utvecklingen inom paketverksamheten. Den starka resultatutvecklingen inom e-handel och distributionstjänster (11 MEUR vs. 6 MEUR) drevs förutom volymtillväxt även av en förbättrad försäljningsmix, då andelen högmarginalfrakt och B2B-paket också ökade. Inom lager- och logistiktjänster drogs resultatutvecklingen, som var svagare än jämförelseperioden, ned av bland annat en tuff priskonkurrens, uppstartsfasen för nya kunder (skalas upp senare) samt en förändring i försäljningsmixen. Inom posttjänster försämrades företagets resultat också, vilket vi finner förståeligt med en så kraftig volymminskning. I stora drag har resultatstyrningen inom posttjänster under början av året enligt vår mening varit på en bra nivå, vilket företaget har starka historiska bevis för. På grund av en starkare operationell utveckling än våra förväntningar och lägre inkomstskatter var Q2:s just. EPS (cirka 0,13 EUR) högre än jämförelseperioden (0,09 EUR) och vårt estimat (0,10 EUR).

Guidningen upprepades, utsikterna har enligt vår mening förbättrats

Posti upprepade sin guidning för 2026, vilket indikerar en omsättning på 1 400–1 500 MEUR (2025: 1 448 MEUR) och en justerad rörelsevinst på 63–79 MEUR (2025: 69 MEUR). Upprepningen av guidningen var i linje med våra förväntningar, då våra resultatestimat inför rapporten låg i mitten av guidningsintervallet. Den goda utvecklingen under Q2 samt Finlands förstärkta tillväxtutsikter ökar vårt förtroende för att guidningen kommer att uppnås. En uppgång i den ekonomiska tillväxten borde synas omedelbart på logistikmarknaderna, och för Postis del särskilt inom e-handel och distributionstjänster samt lager- och logistiktjänster. Inom dessa områden ligger Postis resultat fortfarande under den potentiella nivån, så en ökad efterfrågan skulle enligt vår mening vara en viktig drivkraft för resultattillväxten för segmenten och därmed för hela koncernen. Företaget förväntar sig att effekterna av Astra-förändringsprogrammet kommer att börja synas under H2 och fortsätta fram till 2029. Programmet syftar till att förbättra kostnadseffektiviteten inom posttjänster samt e-handel och logistiktjänster, med målet att uppnå kostnadsbesparingar på 40 MEUR. Därmed ser vi företagets resultatillväxtutsikter som ganska goda för resten av året och de kommande åren. Riskerna gällande geopolitiska osäkerheter är fortfarande förhöjda, men detta har hittills inte haft någon direkt inverkan på företagets verksamhet. Genom stigande inflation och räntor kan dock efterfrågan på Postis tjänster försvagas, men vår utgångspunkt är att den positiva utvecklingen i den finska ekonomin mer än väl kompenserar för dessa negativa bakgrundsfaktorer. I stort sett ser vi att Postis utsikter har förbättrats sedan början av året.