Puuilo Q1'25 förhandskommentar: Tillväxt driven av nya butiker

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 09.06.25 kl. 06:48. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Puuilo publicerar sin Q1’25-rapport på tisdag runt 7:30 CEST. Vi förväntar oss att intäkterna har fortsatt sin starka tillväxt, främst driven av nya butiker. Vi förväntar oss också att vinsten har förbättrats, men en relativ förbättring av lönsamheten är osannolik. Vi förväntar oss att bolaget upprepar sin prognos, vars mittpunkt förutsätter stark tillväxt och lönsamhet i linje med jämförelseperiod. Puuilos finskspråkiga Q1-earnings call kan följas på InderesTV kl. 10:30 CEST.

Tillväxt genererad av nya butiker

Vi förväntar oss att Puuilos Q1-intäkter ökar med 13 % till 85 MEUR. Konsensusprognosen förväntar sig 85 MEUR i omsättning. Enligt vår uppfattning kommer tillväxten främst att drivas av bolagets butiksnätverk, som har expanderat med sju butiker, medan den jämförbara intäktstillväxten sannolikt kommer att vara svag. Detta beror på den svaga konsumtionsmiljön och den resulterande minskningen av det genomsnittliga köpet i euro. Icke desto mindre borde antalet kunder i jämförbara butiker fortsätta att öka något, vilket skulle indikera en fortsättning av bolagets marknadsandelstillväxt.

Extra kostnader från koncentrerade butiksöppningar

Vi förväntar oss att Puuilos justerade EBITA ökar med cirka 9% till 9,1 MEUR. Detta motsvarar 10,6 % av omsättningen, vilket belyser den säsongsmässigt svaga perioden. Konsensus förväntar sig ett bättre resultat än vi (EBIT 9,6 MEUR). Vi förväntar oss att bruttomarginalen har förbättrats något från jämförelseperiod till 36,8 % (Q1'24: 36,6 %). Detta förklaras av den gynnsamma utvecklingen och ökade andelen produkter med god lönsamhet, d.v.s. de med en låg prisnivå. Enligt vår uppfattning förklaras den snabbare tillväxten i bolagets fasta kostnadsstruktur jämfört med omsättningen av nyöppnade butiker koncentrerade i början av året och löneinflation. Vi räknar med att finansieringskostnaderna har ökat på grund av högre räntebärande skulder och IFRS16 räntekostnader som ökat på grund av ett större butiksnätverk. Sammantaget förväntar vi oss att den justerade EPS:en för Q1 blir 0,07 EUR (konsensus 0,8 EUR). I samband med rapporten justerade vi våra prognoser för avskrivningar och finansieringskostnader marginellt, vilket ökade vår EPS-prognos för 2025 med en procent.

Guidningen kommer sannolikt att upprepas

Puuilos prognos för räkenskapsåret 2025, som publicerades i slutet av mars, förväntar sig en omsättning på 425–455 MEUR och en justerad EBITA på 70–80 MEUR. Mittpunkten i prognosen indikerar en tillväxt på 15 % och en lönsamhet på 17 %. Guidningen kommer sannolikt att upprepas, eftersom både våra (omsättning 441 MEUR och EBITA 75,9 MEUR) och konsensusmedianens (omsättning 438 MEUR och EBIT* 75,5 MEUR) förväntningar ligger nära mittpunkterna i guidningsintervallen, och enligt vår åsikt har det inte skett några dramatiska förändringar i verksamhetsmiljö i någon riktning. Med tanke på den förväntade förbättringen på marknaden mot slutet av året och den resulterande tillväxten i jämförbar försäljning, vore det trevligt att höra positiva kommentarer om återhämtningen av konsumenternas vilja att köpa. Det har dock inte funnits några tydliga konkreta signaler om detta ännu baserat på marknadsstatistik.

* EBITA-prognos ej tillgänglig