QPR Q4’25 förhandskommentar: SaaS-tillväxten borde få mer fart i år

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-06 04:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

QPR Software släpper sitt Q4-resultat fredagen den 13/2/2026 kl. 9.00. Vi förväntar oss att företagets omsättning har fortsatt att minska på grund av utgångna gamla avtal, en försvagad dollar och en generellt svag försäljningsutsikt. Vi förväntar oss ett i stort sett stabilt resultat, stöttat av personalnedskärningar och permitteringar. I rapporten kommer huvudfokus att ligga på försäljnings- och tillväxtutsikterna för 2026. Företaget meddelade flera affärer i slutet av året, men enligt vår bedömning krävs ytterligare framgångar för att tydligt accelerera SaaS-tillväxten.

Vi förväntar oss att den totala omsättningen har fortsatt att minska

Vi estimerar att QPR:s omsättning för Q4 minskade med ungefär 5 % till 1,9 MEUR. Företaget har endast guide:at för SaaS-intäkter, vilka förväntas växa under 2025. Vårt estimat för helårets SaaS-intäkter (2025e 2,77 MEUR, +2 %) är i linje med guidningen, och för Q4 (0,71 MEUR) förväntar vi oss en tillväxt på ungefär 1 %. Enligt vår bedömning begränsas den totala tillväxten under slutet av året av intäktsposter relaterade till programvarulicenser, vars trend har varit kraftigt nedåtgående under förra året på grund av övergången till SaaS.

Kostnadsbesparingar har stöttat marginalen under slutet av året

QPR har guide:at för en positiv EBITDA för 2025, och vårt estimat (0,3 MEUR) är i linje med guidningen. Detta skulle innebära en EBITDA på 0,2 MEUR för Q4 (Q4’24: 0,3 MEUR). Kostnadsstrukturen under slutet av året har stöttats av personalminskningar och tillfälliga permitteringar. Dessutom borde företagets besparingsprogram för administrationstjänster bidra till resultatet. Vi följer även kassaflödesutvecklingen i rapporten, då likviditeten var stram i slutet av Q3 (kassatillgångar 562 TEUR) med tanke på den sista låneamorteringen på 0,5 MEUR i januari. Q4 är dock typiskt sett ett starkt kvartal när det gäller kassaflöde, så vi antar att kassasituationen har förbättrats avsevärt sedan slutet av Q3. Vi förväntar oss inte att företaget delar ut utdelning för 2025 på grund av det fortsatt förlustbringande resultatet och den begränsade balansräkningen.

Försäljningsutsikterna för 2026 under granskning

I rapporten kommer vi särskilt att fokusera på guidningen för 2026 och ledningens kommentarer om utvecklingen av försäljningspipelinen. QPR strävar efter en genomsnittlig SaaS-tillväxt på 20 % under sin strategiperiod (2024-2027), men under 2025 har detta mål blivit tydligt missat. Även den totala omsättningsutvecklingen har varit svag de senaste åren, och det vore viktigt för företaget att återgå till tillväxt under innevarande år. Vårt estimat förväntar sig att företagets omsättning växer med ungefär 5 % till 6,5 MEUR, vilket kräver en uppgång i SaaS-tillväxten (+10 %). Vi förväntar oss att EBITDA landar på 0,4 MEUR, vilket innebär en endast måttlig förbättring. Med tanke på företagets ringa storlek anser vi att det är betydligt mer förnuftigt att accelerera tillväxtinvesteringar än att optimera lönsamheten, eftersom hållbara resultatförbättringar kräver tillväxt. Företaget har under slutet av 2025 meddelat flera affärer som, typiskt för SaaS-affärsmodellen, stöder företagets tillväxtutsikter för 2026. För investerings-caset behövs dock fler liknande affärer för att SaaS-verksamhetens tillväxt ska accelerera betydligt starkare.