Analytikerkommentar

Saab etablerar sig i Polen

Sammanfattning

Saab har tecknat nya avsiktsförklaringar med Polens PGZ och WB Group, vilket stärker deras långsiktiga tillväxt- och lönsamhetsutsikter utan att ändra nuvarande estimat.
Avtalet med PGZ fokuserar på lokal kapacitet för ubåtsunderhåll, vilket kan förbättra marginalerna och Saabs konkurrensposition inför stora upphandlingsbeslut.
Partnerskapet med WB Group inom autonoma system förväntas accelerera kommersialiseringen och öka marginalpotentialen för Saabs divisioner Surveillance och Dynamics.
Polens försvarsutgifter på 4-5 % av BNP gör landet till en viktig marknad för Saab, och dagens avtal stärker förväntningarna på betydande bidrag till Saabs orderingång framöver.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-03-13 05:30 GMT. Ge feedback här.

Saab har tecknat nya samarbetsavtal med Polens PGZ och WB Group, vilket fördjupar banden som initierades i september 2025 gällande ubåtsunderhåll och autonoma system. Avtalen är avsiktsförklaringar och ändrar inte våra estimat, men de förstärker våra långsiktiga utsikter för tillväxt och lönsamhet.

Ubåtsunderhåll som en marginaldrivare

PGZ-avtalet syftar till lokal kapacitet för underhåll, reparation och översyn i Polen kopplat till ubåtsprogrammet Orka. MRO-tjänster genererar stabila, livscykel-långa intäkter och tenderar att ha bättre marginaler än hårdvarutillverkning, vilket stödjer Saabs väg mot sitt mål om en slutlig EBIT-marginal på 12 %. Att bygga lokal underhållskapacitet är också typiskt sett en förutsättning för att vinna stora upphandlingsbeslut, vilket förbättrar Saabs konkurrensposition inför det slutliga leverantörsvalet.

Autonoma system som en skalbar tillväxtvektor

Avtalet med WB Group omfattar autonoma marina system och flygsystem. Mjukvaruintensiva autonoma plattformar har bättre marginalpotential än traditionell hårdvara, och partnerskapet påskyndar kommersialiseringen för Saabs divisioner Surveillance och Dynamics, vilka redan växte med 24 % respektive 42 % under 2025.

Polen som en strukturell ordermotor

Polen siktar på försvarsutgifter på 4-5 % av BNP, vilket gör det till en av Europas viktigaste upphandlingsmarknader. Vi förväntar oss att Saabs koncernomsättning kommer att växa med 21 % under 2026, och Polen är en nyckelkomponent för att upprätthålla den takten. Dagens avtal stärker vår övertygelse om att Polen kommer att vara en betydande bidragsgivare till Saabs orderingång under de kommande åren. Vi behåller våra estimat oförändrade. Värderingen på cirka 45x 2026 års vinst är fortsatt krävande, men strategiska framsteg på nyckelmarknader minskar exekveringsrisken.

Login required

This content is only available for logged in users

Skapa användarkonto

Saab är verksamt inom försvars- och flygindustrin och fokuserar på utveckling, tillverkning och distribution av försvars- och säkerhetssystem. Bolagets produkter inkluderar stridsflygplan, radar- och övervakningssystem. Verksamheten är global med en huvudsaklig närvaro i Europa, Nordamerika och Asien. Saab grundades 1937 och har sitt huvudkontor i Stockholm.

Läs mera

Nyckeltal06.02.

	2025	26e	27e
Omsättning	79 146,0	95 849,2	113 892,0
tillväxt-%	24,1 %	21,1 %	18,8 %
EBIT (adj.)	7 961,0	10 150,4	12 303,3
EBIT-%	10,1 %	10,6 %	10,8 %
EPS (adj.)	11,48	14,68	17,71
Utdelning	2,40	2,94	3,54
Direktavkastning	0,4 %	0,4 %	0,5 %
P/E (just.)	46,8	46,7	38,7
EV/EBITDA	25,6	27,4	23,3