Sampo publicerar sin Q2-rapport onsdagen den 12 augusti kl. 08.30. Vi har gjort små nedjusteringar av våra estimat inför rapporten, med anledning av jämförbara rapporter och marknadsförändringar. Vi förväntar oss återigen ett operationellt starkt kvartal från Sampo, vilket även stöds av jämförbara Q2-rapporter. Det borde inte finnas några överraskningar i utsikterna, och vi förväntar oss att företaget upprepar sin helårsguidning. Vi går igenom rapporten i Sampo Live med start kl. 08.25.

Premieintäkterna fortsätter att växa stabilt

Vi förväntar oss att Sampos premieintäkter ökar med 6,2 % under Q2 till 2404 MEUR (Q2'25: 2264 MEUR), med konsensus helt i linje med vårt estimat. Tillväxten drivs som vanligt av företagets segment för Personkunder i Norden, vilket är Sampos absolut viktigaste affärsområde. Samtidigt fortsätter tillväxten i Storbritannien (Hastings) att mattas av till följd av en utmanande marknadsmiljö. Även inom storkundssegmentet tynger den hårda priskonkurrensen omsättningen.

Försäkringstekniskt resultat på utmärkt nivå

Sampo levererar återigen ett mycket starkt resultat och vi estimerar att underwriting-resultatet ökar något från den starka jämförelseperioden till 402 MEUR, medan konsensus förväntar sig 409 MEUR. Koncernens combined ratio ligger i våra estimat på utmärkta 83,3 %, vilket är väl i linje med konsensus. Som företaget redan kommunicerade som en positiv överraskning i samband med Q1-rapporten, kan Sampo täcka Högsta domstolens beslut i Danmark gällande lagstadgade arbetsskadeförsäkringar med befintliga reserver. Beslutet kommer därmed inte att medföra nya negativa resultateffekter för kvartalet. Vad gäller investeringsintäkterna anser vi att kvartalet har varit bra och vi förväntar oss att nettolikviden uppgår till 235 MEUR (konsensus: 280 MEUR). Sammantaget förväntar vi oss att Sampos resultat före skatt blir mycket starkt, 568 MEUR (Q2'25: 526 MEUR). Vi noterar att skillnaden på cirka 10 % i resultat före skatt jämfört med konsensus nästan helt förklaras av nettolikviden, och operationellt sett är våra estimat i praktiken helt i linje med konsensus.

Vi förväntar oss att företaget upprepar sin guidning

Vi tror att Sampo kommer att upprepa sin guidning för innevarande år. I samband med Q1-rapporten höjde företaget sin guidning för premieintäkterna 2026 till 9,6–9,8 miljarder euro och för underwriting-resultatet till mellan 1525–1625 MEUR. Även om motvinden i Storbritannien och bland storkunder tynger den översta raden något, håller den starka inledningen på året och den stabila utvecklingen i Norden företaget väl inom guidningens intervall.

Utöver resultatet och guidningen följer vi med intresse kommentarer om realiseringen av Topdanmark-synergierna, som företaget redan i början av året meddelade framskrider snabbare än väntat. Dessutom fokuserar vi på konkurrensdynamiken på den brittiska marknaden och dess effekter på Hastings utsikter för resten av året.