Sanoma Q1’26 förhandskommentar: förväntningarna ligger på jämförelseperiodens nivå trots årsvis vinsttillväxt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-04 21:26 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 6 estimat)

Sanoma publicerar sin Q1-rapport på torsdag ungefär kl. 08.30. Vi estimerar att företagets omsättning och operationella resultat ligger på samma nivå som jämförelseperioden. Företaget har guidat för en ökning av det operationella resultatet för innevarande år, och med estimat som ligger mitt i guidningsintervallet är förväntningarna i linje med guidningen. 

Vi estimerar att omsättningen har utvecklats stabilt

Vi estimerar att Sanomas omsättning för Q1 uppgick till 221 MEUR, vilket är i nivå med jämförelseperioden. Vi förväntar oss en stabil utveckling av Learning-intäkterna, där en blygsam tillväxt i flera länder, särskilt i Polen, dämpas av en minskning av distributionsintäkterna i Nederländerna. Vårt estimat för Media Finlands omsättning ligger också i nivå med jämförelseperioden. Per intäktstyp förväntar vi oss att segmentets reklamintäkter har minskat i linje med den svaga marknadsutvecklingen. Denna lätta nedgång i reklamintäkter, lösnummerförsäljning och övriga intäkter kompenseras dock av en fortsatt god tillväxt i prenumerationsintäkterna enligt våra estimat.

Operationell vinst är negativ på grund av säsongsvariationer

Vårt estimat för Sanomas justerade rörelsevinst för Q1 är -19 MEUR, vilket återspeglar den säsongsmässigt olönsamma verksamheten inom Learning-affärsområdet och ligger i nivå med jämförelseperioden. Vårt estimat är också i linje med konsensusmedianen. Vi förväntar oss att Learning-verksamhetens operationella förlust har minskat något från jämförelseperioden, vilket speglar effekten av de effektivitetsåtgärder som vidtagits under de senaste två åren. Samtidigt har dock förberedelserna för årets marknadstillväxt enligt vår bedömning orsakat ett lätt uppåtriktat tryck på kostnadsstrukturen. Vårt resultatestimat för Media Finland ligger däremot något under jämförelseperioden, vilket återspeglar normala kostnadsökningar och en svag utveckling av reklamintäkterna. Vi förväntar oss att företagets nettolikvid och skattesats har utvecklats stabilt, medan resultatpåverkan från det hybridlån som återköptes under Q1 har varit något lägre än under jämförelseperioden. Därmed är vårt estimat för Q1:s justerade resultat per aktie 0,15 euro, det vill säga en något mindre förlust än under jämförelseperioden.

Estimat ligger mitt i guidningsintervallet

Konsensusmedianens estimat för Sanoma är en omsättning på 1 311 MEUR (Inderes: 1 307 MEUR) och en justerad rörelsevinst på 217 MEUR (Inderes: 215 MEUR) för 2026. Sanoma har guidat för en omsättning på 1,29-1,34 miljarder och en justerad rörelsevinst på 205-225 MEUR för innevarande år. Därmed ligger estimaten för innevarande år stadigt i mitten av det angivna guidningsintervallet. Enligt vår bedömning beaktar konsensusestimaten inte det senaste förvärvet av Vicens Vives, vilket skapar ett lätt uppåtriktat tryck på våra estimat redan före Q1-rapporten. Vi kommer att inkludera förvärvet i våra estimat i samband med Q1’26-rapporten.