Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-07-27 04:59 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 7 estimat)

Sanoma publicerar sin Q2-rapport på onsdag ungefär kl. 08.30. Vi estimerar att företagets omsättning har utvecklats stabilt, men vi förväntar oss en liten vinsttillväxt som ett resultat av effektivare verksamhet. Företagets vinstguidning för innevarande år indikerar en betydande vinsttillväxt för innevarande år, och våra och konsensus förväntningar ligger något över mitten av guidningsintervallet.

Vårt omsättningsestimat ligger på jämförelseperiodens nivå

I likhet med konsensus estimerar vi att Sanomas omsättning uppgick till 340 MEUR under Q2, vilket är i nivå med jämförelseperioden. Vi estimerar att Learning-segmentets omsättning ökade med drygt 1 %, främst drivet av tillväxt på läromedelsmarknaderna i Polen och Spanien samt en liten icke-organisk tillväxt som återspeglar förvärvet av Vicens Vives. Samtidigt estimerar vi att Media Finlands omsättning minskade med 2 % jämfört med jämförelseperioden. Detta återspeglar särskilt en tydlig nedgång i reklamintäkterna, vilket dock delvis kompenseras av en liten tillväxt i prenumerationsintäkterna som vi estimerar.

Vi estimerar en liten vinsttillväxt som ett resultat av effektiviseringar

Vårt estimat för Sanomas justerade rörelsevinst för Q2 är 66 MEUR, vilket motsvarar en liten vinsttillväxt från jämförelseperioden och är i linje med konsensusestimatet. Den vinsttillväxt vi estimerar kommer i praktiken från en resultatförbättring inom Learning-segmentet, vilket beror på det omfattande Solar-effektiviseringsprogrammet och den därmed effektiviserade kostnadsstrukturen. Vi estimerar däremot att Media Finlands resultat ligger på samma nivå som jämförelseperioden, då vi bedömer att nedgången i omsättningen har överskuggat lönsamhetsförbättringen som kommer från förändringar i omsättningsstrukturen och vanliga effektiviseringsåtgärder. Vi har reviderat våra estimat för nettolikviden något uppåt, bland annat för att återspegla genomförda förvärv, och därmed ligger vårt estimat för vinst per aktie för Q2 nu på 0,25 euro (tidigare 0,26 euro). Estimatrevideringen för helåret var liten, det vill säga -2 %.

Estimaten ligger över mitten av vinstguidningen

Konsensusestimaten förväntar sig en omsättning på 1 327 MEUR (Inderes: 1 321 MEUR) och en justerad rörelsevinst på 221 MEUR (Inderes: 218 MEUR) från Sanoma för år 2026. Sanoma har guide:at för en omsättning på 1,29-1,34 miljarder och en justerad rörelsevinst på 205-225 MEUR för innevarande år. Följaktligen förväntar sig estimaten, som ligger något över mitten av innevarande års vinstguidning, i praktiken att guidningen förblir oförändrad. Det andra kvartalet är fortfarande en period med låg volym för Learning-verksamheten, och fokus ligger stadigt på det kritiska Q3 för att hela årets resultat ska uppnås. I samband med Q2-rapporten är intresset därför särskilt riktat mot kommentarer om orderflödet för nästa termin, för vilket företaget enligt vår bedömning har måttlig visibilitet nu när skolstarten närmar sig.