Sitowise Group Q1'26 snabbkommentar: Gryende tecken på förbättring

Översättning: Ursprungligen publicerad på finska den 6/5/2026 kl. 8:45 EEST.

Källa: Inderes

Sitowises Q1-delårsrapport som publicerades i morse bjöd inte på några större överraskningar. Resultatraderna hamnade något under förväntningarna, men detta berodde på nedskrivningar av projekt inom byggnadsverksamheten som varit avbrutna under en längre tid, och utan dem skulle våra estimat ha överskridits något. Rapporten visade begynnande positiva tecken på en vändning (bl.a. att Sverige vände till tillväxt och datacenterbeställningar i Finland samt en ökning av debiteringsgraden), men den övergripande bilden är fortfarande avvaktande.

Omsättningen översteg något våra förväntningar trots nedskrivningarna

Sitowises omsättning ökade till 49,0 MEUR (Q1'25: 48,1 MEUR), medan vi estimerade en ökning på 0,4 % till 48,3 MEUR. Att resultatet överträffade våra förväntningar berodde framför allt på den fina tillväxten på 6 % inom den viktigaste verksamheten, Infra, som stöddes av de väg- och banprojekt som vanns förra året. Marknadsmiljön för Digitala lösningar förblev utmanande, och omsättningen var på samma nivå som jämförelseperioden, trots att ARR växte med 5,8 %. Segmentet låg något under våra förväntningar.

Glädjande var att omsättningen i Sverige ökade med 10 %, när vi hade förväntat oss nolltillväxt. Detta bröt den nedåtgående trenden som hade pågått i tio kvartal i landet. Företaget konstaterade att den svenska byggmarknaden har visat tecken på återhämtning under början av 2026, men att det fortfarande råder stor osäkerhet kring marknadsutvecklingen. Försäljningen inom byggnadsverksamheten minskade med 7 %, men detta förklaras av nedskrivningar av avbrutna projekt inom segmentet.

Lönsamheten förblev låg, men anpassningsåtgärderna bidrog till resultatet

Företagets justerade EBITA-rörelseresultat landade på 1,9 MEUR (Q1'25:  2,4 MEUR), jämfört med vår prognos om 2,3 MEUR. Företaget konstaterade dock att koncernens justerade EBITA-marginal skulle ha förbättrats från jämförelseperioden om det inte hade varit för nedskrivningarna av projekten. Baserat på detta skulle siffran ha varit över 2,5 MEUR efter justering för projektavskrivningar. 

Lönsamheten stöddes som förväntat av företagets tidigare anpassningsåtgärder och minskningen av personalstyrkan, vilket resulterade i en bättre balans mellan antalet anställda och arbetsmängden, vilket i sin tur resulterade i att debiteringsgraden steg till 73,2 % (Q1'25: 71,6 %). Den tuffa prissättningssituationen fortsatte inom konstruktionsprojektering och husteknik. Kassaflödet från den löpande verksamheten vände också något till plus med 0,3 MEUR (Q1'25: -1,4 MEUR), vilket innebar en fortsättning på den positiva trenden när det gäller att effektivisera rörelsekapitalet.

Inga överraskningar i utsikterna heller

Sitowise gav fortfarande ingen numerisk guidning för 2026 på grund av osäkerheten kring tidpunkten för byggmarknadens återhämtning. Företaget upprepade dock sina segmentspecifika utsikter som inte innehöll några överraskningar.

Företagets orderbok minskade totalt till 150 MEUR (Q4’25: 152,5 MEUR). Detta berodde dock enbart på borttagningen av projekt inom byggnadsverksamheten (6,9 MEUR), och justerat för detta var utvecklingen nära våra förväntningar. Den övergripande bilden är oförändrad för de olika segmenten: Orderböckerna för Infra och Digitala lösningar var på en god nivå, medan orderböckerna för byggnadsverksamheten och Sverige förblev på en låg nivå. Det är värt att notera att datacenter blev en av de viktigaste tillväxtmotorerna under rapportperioden, särskilt inom Infra- och byggnadsverksamheten, och efterfrågan på dem förväntas stödja omsättningsutvecklingen även framöver.

Vi förutspår för närvarande att omsättningen för helåret 2026 kommer att öka med 1,9 % till 192,3 MEUR och att justerat EBITA kommer att stiga till 11,8 MEUR (2025: 8,9 MEUR). Utifrån Q1 gör vi, enligt vår preliminära bedömning, inga större ändringar i våra prognoser.  För att balansräkningen ska kunna återställas och skuldsättningsgraden minskas krävs det att den resultatvändning vi förutspår blir verklighet, så att företaget kan närma sig sitt mål om en nettoskuld/EBITDA-kvot på under 3,0. Nu har kvoten minskat till 4,5x (Q1'25: 5,1x).