Källa: Inderes

Sitowises Q2-omsättning var helt i linje med våra estimat, men den operationella marginalen var något lägre än våra förväntningar. Sitowises orderbok stärktes med cirka 5 % jämfört med jämförelseperioden, vilket drevs av Infra-affärsområdet samt den växande datacentermarknaden inom Byggnads-affärsområdet. Företaget gav fortfarande ingen guidning för innevarande år på grund av den utmanande verksamhetsmiljön, och vi anser att rapportens inverkan på våra estimat i princip är neutral.

Omsättningen i linje med förväntningarna

Sitowises omsättning från den löpande verksamheten ökade med en procent jämfört med jämförelseperioden, vilket praktiskt taget var helt i linje med vårt estimat på 43 MEUR. I stort sett växte Infra något snabbare än våra förväntningar, medan omsättningen inom affärsområdena Byggnader och Digitala lösningar minskade, trots att vi hade förväntat oss en någorlunda stabil utveckling jämfört med jämförelseperioden. Stöd för Infras utveckling kom som väntat från stabil efterfrågan, framgångsrik projektförsäljning och tidigare vunna väg- och järnvägsprojekt. Samtidigt förblev marknadsmiljön för Digitala lösningar utmanande och segmentets försäljning minskade något. Den årliga återkommande intäkten ökade med 3,9 % under kvartalet. Även inom Byggnads-affärsområdet fortsatte konjunkturen att vara svag, men tillväxten på datacentermarknaden skapade nya möjligheter för affärsområdet och stödde utvecklingen av erhållna order. Sitowises orderbok steg med cirka 5 % från föregående år till 145 MEUR (Q2'25: 138 MEUR). Orderna påverkades positivt av betydande projektorder inom Infra-affärsområdet, dessutom utvecklades orderna positivt inom Byggnads-affärsområdet tack vare datacenterprojekt.

Operationellt resultat en liten besvikelse, nedersta raden påverkades av tidpunkten för avyttringen i Sverige

Det operationella resultatet utvecklades stabilt jämfört med föregående år, men den justerade EBITA var något lägre än vårt estimat. Marginalen förblev enligt företaget över målsättningen inom Infra, medan den inom affärsområdena Byggnader och Digitala lösningar fortfarande låg under målsättningen (inom Byggnads-affärsområdet klart under målsättningen och inom Digitala lösningar under målsättningen). Det rapporterade resultatet per aktie överträffade våra förväntningar tydligt, men skillnaden förklaras praktiskt taget helt av en nedskrivning relaterad till försäljningen av det svenska dotterbolaget, vilken inte påverkar kassaflödet och vars tidpunkt avvek från vårt estimat. Vi hade förväntat oss att en nedskrivning på cirka 18 MEUR skulle belasta resultatet redan under det andra kvartalet, men enligt företaget slutfördes avyttringen först i slutet av juli, vilket innebär att den betydande resultateffekten sannolikt kommer att återspeglas först i Q3-siffrorna.

Osäker marknadssituation gör att guidningen uteblir

Sitowise upprepade sitt tidigare meddelande om att de inte ger någon finansiell guidning för innevarande år. Företaget motiverade detta med den fortsatta osäkerheten kring tidpunkten för återhämtningen på den finska byggmarknaden. Marknadsutsikterna förblir därmed oklara på kort sikt, och den offentliga ekonomins situation begränsar enligt företaget investeringstillväxten inom bland annat stadsutveckling och programutveckling inom kommunsektorn. Enligt vår bedömning ger dock den cirka 5 % ökade orderboken och Infras stabila dragkraft ett skäligt stöd för resten av året. Vi ser inget omedelbart behov av betydande operationella estimatrevideringar för de närmaste åren baserat på rapporten.