Sitowise Q3’25 förhandskommentar: Sverige fortsätter att tynga resultatet

Översättning: Ursprungligen publicerad på finska den 4/11/2025 kl. 7.55 EET.

Källa: Inderes

Sitowise släpper sitt Q3-resultat på torsdag. Sammantaget förväntar vi oss att omsättningen kommer att ligga nära jämförelseperioden, med tillväxt för infrastrukturverksamhet och digitala tjänster, medan försäljningen för byggnadsverksamheten och Sverige minskar. Vi tror också att lönsamheten justerad för engångsposter kommer att försvagas något, tyngd av Sverige. Efter en svag början på året ligger fokus på utvecklingen av orderboken och framtidsutsikterna. Vi förväntar oss inte att den höga nettoskuld/EBITDA-kvoten (Q2: 5,9x) har förbättrats ännu, eftersom det skulle kräva en förbättring av resultatet.

Fortsatt press på Sverige- och byggnadssegmenten

Vi förväntar oss att Sitowises omsättning minskade med 0,7% till 41,5 MEUR, eftersom den orderbok som rapporterades i slutet av förra kvartalet (148 MEUR) ännu inte hade börjat ta fart utan hade minskat jämfört med föregående år (162 MEUR). Efterfrågesituationen fortsätter dock att vara mycket varierande mellan segmenten, då orderböckerna för Infra och Digitala lösningar var på en bra nivå och vi förväntar oss omsättningstillväxt från båda. Den organiska tillväxten inom Digitala lösningar fortsätter att överträffa den totala marknaden för IT-tjänster, framför allt tack vare en stark försäljning inom produktverksamheten.  Samtidigt var orderböckerna och arbetsbelastningarna i byggnads- och Sverige-segmenten låga och vi förväntar oss att försäljningen i dessa segment fortsätter att minska under Q3. Antalet arbetsdagar är samma som under jämförelseperioden, så det påverkar inte jämförbarheten nu. När det gäller den viktiga debiteringsgraden förväntar vi oss inga större förändringar jämfört med föregående kvartal (Q2: 74,2 %).

Resultat tyngs av förluster i Sverige

Vi förutspår att det justerade EBITA-rörelseresultatet för Q3 kommer att minska något till 2,1 MEUR (Q3'24: 2,4 MEUR). Infrastruktur förväntas fortsätta att leverera en stark lönsamhet (över 12%) och den digitala verksamheten kommer också att närma sig denna målnivå för koncernen. Byggnadssegmentet har kämpat sig till en liten vinst från jämförelseperiodens förlust. Sverige är dock fortfarande klart förlustbringande i våra estimat. Vi förväntar oss att den fortsatt pressade prismiljön och en ytterligare lägre debiteringsgrad än normalt kommer att påverka lönsamheten negativt, särskilt i Sverige, och de kostnadsbesparingar som tidigare genomförts inom segmentet kommer inte att vara tillräckliga för att motverka denna utveckling.

Osäkerhet kring utvecklingen av orderboken

Bolaget har inte gett någon vägledning för innevarande år men kommenterar utsikterna för de kommande 12 månaderna för de olika segmenten. I slutet av förra kvartalet beskrevs utsikterna för infrastruktur som stabila. Utsikterna för Digitala lösningar var stabila och under förbättring. Utsikterna för byggnadsverksamheten och Sverige var svaga men under förbättring. Vi förväntar oss att dessa utsikter kvarstår oförändrade, eftersom vi inte tror att det har skett några väsentliga förändringar på marknaden.

Antalet nya order bör dock långsamt börja stiga om våra förväntningar på tillväxten för 2026 (+6%) ska anses vara realistiska. Vi förväntar oss att orderboken kommer att öka från nivån i Q2 (148 MEUR), men detta är osäkert, särskilt i den svenska verksamheten, där inga betydande nya order har rapporterats. Bolaget uppgav också i sitt investerarbrev som publicerades före den tysta perioden att en betydande ökning av orderboken överlag är utmanande i den nuvarande marknadsmiljön. Under kvartalet har bolaget meddelat att uppgraderingen av järnvägsplanen för Lohja-Salo vunnits med Sweco, vilket kommer att stödja Infras orderbok. Större fleråriga projekt inom Digitala lösningar har också vunnits från finska Trafikledsverket (2,7 MEUR) och Trafikverket (4 MEUR). Inom byggnadsverksamheten valdes bolaget ut för att planera byggnadstekniken för det nya sjukhuset i Björneborg (1 MEUR).