Sitowise Q3'25 snabbkommentar: Sverige fortsatte att dra ner hela koncernens resultat

Översättning: Ursprungligen publicerad på finska den 6/11/2025 kl. 9:32 EET.

Källa: Inderes

Sitowise rapporterade i morse ett överlag svagt resultat, som också var något under våra lågt ställda förväntningar. Bolagets omsättning minskade med cirka 3% och även det justerade EBITA-rörelseresultatet minskade något med den från den svaga jämförelseperioden. Enligt rapporten fortsatte Infra och Digitala lösningar att prestera bra, men i Sverige verkar trenden fortfarande vara tydligt nedåtgående. Utsikterna förblev i stort sett oförändrade i de olika segmenten, och orderboken har ännu inte heller fått någon betydande uppgång. Nettoskuld/EBITDA-kvoten, som speglar den nuvarande svaga resultatsituationen, uppgick redan till 7,2x, vilket är mycket högt och understryker behovet av framgångsrika åtgärder för att förbättra resultatet.

Återigen skilda trender mellan segmenten

Omsättningen för Sitowise under tredje kvartalet, både rapporterad och organisk, minskade med cirka 3% till 40,4 MEUR, jämfört med vår förväntan om en minskning med 1% till 41,5 MEUR. Infra växte med 4% till 16,1 MEUR och Digitala lösningar med 1% till 8,3 MEUR. Försäljningen i byggnadssegmentet minskade med 8% till 11,3 MEUR och i Sverige-segmentet fortsatte den kraftiga nedgången med 19,5% till 4,8 MEUR. Segmentens varierande försäljningsutveckling var i stort sett i linje med våra förväntningar.

Antalet arbetsdagar är detsamma som under jämförelseperioden, så det påverkade inte jämförbarheten nu, och förvärven hade inte längre någon väsentlig inverkan på tillväxtsiffrorna. Debiteringsgraden ökade till 73,4 % under kvartalet (Q3’24: 72 %) men låg något under föregående kvartal (Q2: 74,2%) och är fortfarande långt ifrån företagets målsättning på 78 %.

Förlusterna i Sverige verkar ha fördjupats ytterligare

Sitowises justerade EBITA-rörelseresultat för Q3 minskade till 1,7 MEUR (Q3'24: 2,4 MEUR), jämfört med vår prognos på 2,1 MEUR. I de verbala beskrivningarna av segmenten uppvisade Infra fortsatt en stark marginal (över 12 %) och även den digitala verksamheten överträffade nu koncernens målsättning, efter att ha legat nära denna nivå under föregående kvartal. Tillväxten inom den lönsamma produktverksamheten stärkte marginalerna där och svarade redan för cirka en tredjedel av segmentets försäljning. Debiteringsgraden för den digitala verksamheten ökade också.

Liksom under föregående kvartal fortsatte byggnadssegmentet att göra en liten vinst, med stöd av framgångsrika anpassningsåtgärder. Sverige var dock fortfarande förlustbringande och vi tror att förlusterna bara har blivit större. Bolaget sade att tack vare tidigare åtgärder förbättrades debiteringsgraden avsevärt i den största sektorn i Sverige, konstruktionsprojektering, men utmaningarna kvarstår i andra sektorer i Sverige, särskilt inom husteknik. Enligt bolaget kommer det att krävas en betydande ökning av försäljningen och orderboken från nuvarande nivåer för att nå en lönsamhetsvändning i Sverige. Eftersom det har visat sig vara svårt att öka orderboken avsevärt i den nuvarande marknadsmiljön, krävs ytterligare insatser för att förbättra organisationens effektivitet.

Ingen betydande uppgång i orderboken ännu heller

Bolaget har inte gett någon vägledning för innevarande år men kommenterar utsikterna för de kommande 12 månaderna för de olika segmenten. I slutet av förra kvartalet beskrevs utsikterna för Infra som stabila. Utsikterna för Digitala lösningar var stabila och under förbättring. Utsikterna för byggnadsverksamheten och Sverige var svaga men under förbättring. Formuleringarna för utsikterna förblir annars oförändrade, men utsikterna för Digitala lösningar var nu stabila och begreppet "under förbättring" hade tagits bort från dess utsikter.

Den rapporterade orderboken minskade till 149 MEUR jämfört med föregående år (154 MEUR), men ökade något från 148 MEUR under förra kvartalet, så trenden var inte längre nedåtgående. Som väntat rapporterade bolaget att orderböckerna för Infra och Digitala lösningar var på en god nivå i slutet av september, medan orderböckerna för byggnadsverksamheten och Sverige var på en låg nivå. Bolaget förväntar sig att marknaden för teknisk konsultation kommer att fortsätta att vara tudelad under de kommande månaderna. Den goda efterfrågan på tjänster relaterade till grön omställning, säkerhet och digitalisering stödjer utvecklingen inom framför allt affärsområdena Infra och Digitala lösningar. Inom byggnadsverksamheten har det skett en måttlig återhämtning på byggmarknaden och vi tror att botten är passerad. Bolaget förväntar sig dock att återhämtningen på byggmarknaden kommer att vara långsam och inte mer utbredd förrän 2027. Det är osäkert när återhämtningen på den svenska byggmarknaden kommer att ske, men den förväntas generellt sett ta fart under 2026.