Översättning: Ursprungligen publicerad på finska den 9/6/2026 kl. 9:25 EEST

Sitowise meddelade på tisdagen att de säljer sin förlustbringande svenska tekniska konsultverksamhet till Sweco. Vi ser nyheten som positiv för aktien, eftersom kapning av långvariga problem tydliggör investerings-caset, frigör ledningens resurser och omedelbart förbättrar lönsamhetsprofilen för de kvarvarande verksamheterna, även om köpeskillingen förblir nominell. Försäljningen kommer att sänka våra omsättningsestimat betydligt, men det stöder våra förväntningar om en återhämtning av företagets relativa lönsamhet. Finland har uppnått en sund lönsamhet, ledd av Infra och Digitala lösningar, och efter förändringarna kommer denna starka resultatnivå att framhävas tydligare för investerare.

Köpeskillingen återspeglar Sveriges långvariga utmaningar

Sitowise Sverige AB, som är föremål för affären, hade en omsättning på 26 MEUR under 2025 och företaget sysselsätter cirka 265 personer. Parterna har avtalat om en skuldfri köpeskilling (EV) på cirka 3,0 MEUR. Dessutom inkluderar avtalet en tilläggsköpeskilling på maximalt 2,0 MEUR kopplad till långsiktiga leasingskulder under åren 2027–2029. Köpeskillingen motsvarar ungefär endast 0,1x EV/Omsättning-multipel, vilket vi anser är en mycket låg nivå för ett konsultföretag. Vi anser dock att priset är motiverat, eftersom den svenska verksamheten har gått med tydlig förlust de senaste åren. Företaget har inte exakt angett hur stora förluster Sverige har genererat, men baserat på muntliga beskrivningar uppskattar vi att Sveriges förluster  under 2025 uppgick till cirka 4 MEUR på justerad EBITA-nivå, vilket är en betydande siffra i förhållande till hela Sitowises justerade EBITA på 8,9 MEUR för 2025.

Sitowise har expanderat till Sverige genom flera förvärv, och den nuvarande avyttringen innebär i praktiken ett strategiskt tillbakadragande från traditionell teknisk konsultverksamhet i Sverige. Bolaget kommer att redovisa en nedskrivning och en försäljningsförlust från försäljningen, vilket vi anser understryker att tidigare förvärv har förstört aktieägarvärde. Framöver anser vi dock att affären är en bra lösning, eftersom den bryter den negativa spiralen och eliminerar en av de mest betydande riskfaktorerna som har hängt över Sitowise-aktien.

Investerings-caset blir tydligare och marginalprofilen förbättras

Efter försäljningen kommer Sitowise framöver att fokusera på sina tre kärnverksamheter: Infra, byggnadsverksamheten och Digitala lösningar. Vi anser att det är mycket logiskt att dotterbolaget för digitala lösningar i Sverige (Sitowise Digital Solutions AB, tidigare Infracontrol) exkluderades från affären och förblir en del av koncernen. Den digitala produktverksamheten är skalbar och kärnan i bolagets strategi, medan traditionell projektkonsultverksamhet i Sverige enligt vår bedömning har krävt oproportionerligt mycket uppmärksamhet från ledningen i förhållande till resultaten.

Eftersom den enhet som säljs har varit olönsam, kommer dess avyttring omedelbart att förbättra Sitowises justerade EBITA-marginal. Affären förväntas slutföras under det tredje kvartalet 2026, och bolaget kommer att rapportera enheten som en avvecklad verksamhet från och med Q2'26-rapporten. Vi kommer att uppdatera våra estimat för att återspegla den nya strukturen i morgon. Uppskattningsvis minskar affären vår omsättningsprognos för innevarande år med knappt 15 % (tidigare 193 MEUR). Samtidigt ökar vår EBITA-prognos med 1,6 MEUR till cirka 13 MEUR, vilket höjer marginalen till 7,8% (tidigare 5,9%) och tar bolaget ett stort steg mot den eftersträvade nivån på över 10 %. Arrangemanget stöder också delvis koncernens kassaflöde och hjälper bolaget att stärka sin balansräkning mot målet om en nettoskuld/EBITDA på under 3,0x.