Solar Foods H1’25 förhandskommentar: Händelserik början av året

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-13 04:46 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Solar Foods publicerar sin H1-rapport på torsdag kl. 09.00. På grund av företagets tidiga utvecklingsfas ska man inte förvänta sig betydande omsättning, och vårt fokus riktas mot kommentarer gällande framstegen i kommersialiseringen av Solein samt utvecklingen av balansräkningen. Årets början har varit händelserik för Solar Foods, med företagets offentliggörande av en investeringsplan för industriella produktionsanläggningar Factory 02-04 i Villmanstrand, lanseringar av Solein-baserade produkter från samarbetspartners och villkorade leveransavtal för Solein. Vidare har företaget meddelat om tre avsiktsförklaringar som vid förverkligande skulle täcka cirka 50-60 % av produktionskapaciteten för den planerade industriella Factory 02-fabriken. Företagets försäljningsinsatser syns ännu inte i företagets H1-siffror, men nyhetsflödet under rapportperioden har gett värdefull visibilitet gällande efterfrågan på Solein bland samarbetspartners. 

Granskningsperiodens viktigaste framgångar syns ännu inte i siffrorna

Solar Foods produktion startade vid den nya 01-demonstrationsanläggningen i april förra året. Under rapportperioden har företagets spjutspetsprodukt Solein haft försäljningstillstånd i USA (där produkten lanserades i november) och Singapore. Under rapportperioden har företaget meddelat flera produktlanseringar från kunder, men vi förväntar oss att deras omsättningseffekt har varit begränsad. Under rapportperioden har företaget meddelat om villkorade leveransavtal med Kelp Eat och Superb Food, som är värda cirka 1,9 MEUR (och omfattar totalt 107 ton Solein), men deras leveranser är planerade till tiden efter rapportperioden, mellan Q3’25 och Q2’28. Vi anser att eventuella kommentarer om Soleins mottagande i USA därmed spelar en mer intressant roll än omsättningen under rapportperioden. 

Trots Solar Foods tillväxtsatsningar förväntar vi oss att den justerade rörelseförlusten uppgick till ungefär samma nivå som jämförelseperioden, 4,5 MEUR. Resultatet får betydande stöd från olika bidrag, varav IPCEI-stödet beviljat av Europeiska kommissionen (IPCEI-notifikationen som beviljats företaget uppgår till totalt 110 MEUR, varav företaget hittills har fått ett finansieringsbeslut på 43,6 MEUR för att främja vätgasekonomin). Solar Foods aktiverar en betydande del av sina kostnader till sin balansräkning på grund av kostnadernas längre verkningstid. Därmed är den största utmaningen i att estimera företagets resultatnivå kopplad till stöd som allokerats till rapportperioden och mängden aktiverade kostnader. Då företaget aktiverar en betydande del av sina kostnader i sin balansräkning, måste även kassaflödet följas för att skapa en helhetsbild av lönsamheten.

Att ge guidning lär vara möjligt

Solar Foods guide:ar tills vidare inte sin kortsiktiga utveckling, men företaget berättade i sin H2’24-rapport att de överväger att ge guidning senare under räkenskapsåret 2025. Enligt vår uppfattning skulle guidningen i företagets nuvarande utvecklingsfas särskilt ge visibilitet för utvecklingen av företagets kostnadsstruktur. Ur ett investerings-case-perspektiv skulle dock en eventuell ökad visibilitet kring villkoren för avsiktsförklaringarna för den kommande Factory 02-fabriken och möjliga finansieringsarrangemang med samarbetspartners vara av större intresse än guidningen, enligt vår mening, eftersom den kommande investeringen spelar en kritisk roll med tanke på utvecklingen på medellång sikt.