Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-06-28 09:39 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Sotkamo Silver meddelade i fredags meddelade att bolaget förhandlar om en förlängning av sitt seniorlån och att bolaget avser att lämna ett utbyteserbjudande till innehavarna av konvertibla skuldebrev. Syftet med finansieringsarrangemanget är att säkerställa bolagets långsiktiga finansiering och förlänga löptiden på bolagets skuldfinansiering. Vår bedömning är att finansieringsarrangemanget är nödvändigt och motiverat ur bolagets finansiella ställnings synvinkel, men samtidigt understryker det bolagets utmanande situation vad gäller tillgången till skuldfinansiering.

Finansieringsarrangemangets mål är att förlänga bolagets skuldfinansierings löptid

Sotkamo Silvers skuldfinansiering består för närvarande av ett seniorlån och ett konvertibelt lån, som båda förfaller under 2026. Det finns för närvarande 8,1 MEUR av seniorlånet kvar (ursprungligen 14,6 MEUR), och bolaget strävar efter att förlänga dess löptid till åtminstone våren 2028 med minst det nuvarande lånebeloppet.

Enligt bolaget har förhandlingarna om en förlängning av seniorlånet framskridit väl, och förlängningen av lånet är avsedd att genomföras i samband med arrangemanget av konvertibla skuldebrev. Förlängningen av seniorlånet är villkorad av att utbyteserbjudandet genomförs. Vidare skulle ett lyckat arrangemang möjliggöra en fortsättning av den miljö- och eftervårdsgaranti som ställts till NTM-centralen i Kajanaland. Därmed är godkännandet av utbyteserbjudandet en central del av finansieringsarrangemangets framsteg.

Genomförandet av utbyteserbjudandet gör nödvändig ett bemyndigande för aktieemission

Erbjudandet gäller bolagets konvertibla skuldebrev till ett värde av 6,3 MEUR, där innehavarna av skuldebreven erbjuds möjligheten att byta ut sina befintliga konvertibler antingen mot nya aktier eller mot nya konvertibler med en löptid på cirka fyra år. Genomförandet av utbyteserbjudandet gör nödvändig ett bemyndigande för aktieemission, om vilket beslutas på den extra bolagsstämman den 23 juli 2025.

Eftersom förlängningen av seniorlånet är villkorat av att utbyteserbjudandet genomförs, framstår genomförandet av en aktieemission som en nödvändig åtgärd för bolaget. De mer exakta villkoren för utbyteserbjudandet har ännu inte offentliggjorts, men med bolagets nuvarande börsvärde på cirka 270 MSEK (~24,5 MEUR) skulle en konvertering av hela VVK-lånet på 6,3 MEUR till aktier enligt vår bedömning motsvara nästan 26 % av börsvärdet. Om en betydande del av obligationsinnehavarna väljer att byta till aktier, kan det leda till en betydande utspädning av ägandet för nuvarande aktieägare. Aktieemissionen eller ökningen av antalet aktier har inte tagits i beaktande i våra estimat.

Finansieringsarrangemanget är enligt vår mening nödvändigt och motiverat

Bolagets kassaläge var mycket ansträngt i slutet av Q1'25, och enligt vår bedömning har bolaget utan ytterligare finansiering ingen möjlighet att väsentligt främja investeringar som syftar till att förlänga gruvans livslängd på kort sikt. Eftersom den nu presenterade finansieringslösningen fokuserar på att omstrukturera befintliga skulder, behöver bolaget enligt vår bedömning ytterligare finansiering för att genomföra investeringarna. Detta kan enligt vår åsikt orsaka ytterligare utspädning för ägarna, om finansieringen ordnas med eget kapital.

Vår bedömning är att finansieringsarrangemanget är nödvändigt och motiverat ur bolagets finansiella ställnings synvinkel, men understryker samtidigt bolagets utmanande ställning vad gäller tillgången till skuldfinansiering. Detaljer om bolagets operationell situation finns att läsa i den senaste omfattande rapport. Vi kommer att kommentera finansieringsarrangemanget mer i detalj när strukturerna och villkoren har klargjorts.